文档介绍：第九章汇率制度和外汇管制第一节汇率制度的主要形式所谓汇率制度,是指一国货币当局对本国汇率水平的确定和汇率变动方式等问题所作的一系列安排或规定。传统上,根据有没有规定货币平价以及汇率波动幅度的大小,汇率制度可划分为固定汇率制和浮动汇率制两大类。一、固定汇率制度固定汇率制度( fixed exchange rate system )是指两国货币的比价基本稳定,现实汇率只能围绕平价在很小的范围内上下波动的汇率制度,实行固定汇率制的政府有义务干预外汇市场以维持市场汇率的稳定。(一)国际金本位之下的固定汇率制度(二)布雷顿森林体系时期的固定汇率制度金本位制下的固定汇率制和纸币流通条件下的固定汇率制的异同共同之处 1. 各国对本国货币都规定有金平价 2. 中心汇率是按两国货币各自的金平价之比来确定的 3. 外汇市场上的汇率水平相对稳定,围绕中心汇率在很小的限度内波动。本质区别(1)形成机制不同金本位下的固定汇率制是自发形成的。两国货币之间的中心汇率是按两国本位币含金量决定的金平价之比来自行确定的。布雷顿森林体系下,固定汇率制是通过国际间的协议人为建立起来的。中心汇率和汇率的较小波动幅度是人为规定的,也是人为维持的,通过各国政府的干预,使汇率稳定在一定范围内。(2)汇率稳定程度不同金本位制下,银行券能自由兑换金币,因而其含金量是实实在在的,且不会变动,各国货币之间的中心汇率是按照各国货币的实际含金量之比确定的,因此各国之间的汇率能够保持真正的稳定。布雷顿森林体系下流通的是不兑现的纸币,其含金量是虚拟的,因而是可以调整的。当一国国际收支出现根本性失衡时,金平价可以经由国际货币基金组织的核准而予以变更。二、浮动汇率制度(一)含义一国货币当局不规定本币对外币的平价和上下波动的幅度,汇率由外汇市场的供求状况决定并上下浮动的汇率制度。(二)类型 1. 按政府是否对汇率采取一定的干预措施,可以分为自由浮动和管理浮动。 2. 按汇率浮动的形式区分,可以分为单独浮动和联合浮动。三、有管理的浮动汇率制的主要形式(一)钉住浮动,其货币与被钉住货币之间仍规定有平价, 且现实汇率对平价的波动浮动为零,或被限定在很小的范围。钉住浮动的重要特点是汇率缺乏弹性。(二)有限弹性浮动,其货币对某一外币规定有平价,或集团成员国的货币之间互相规定有平价,市场汇率可以在平价的基础上有一定程度的浮动。(三)较高弹性浮动,其本币对外币的依赖性较小,汇率变动的灵活性大。香港的联系汇率制度一、产生背景 1982 —— 1983 挽救港元危机 1982 年7月1日—— 1983 年6月30日港币兑美元的汇率由 l美元兑 港元跌至 l美元兑 港元,港币贬值 18%。 1983 年9月达到高峰, 9月1日的港币兑美元的汇率为 港元,至 9月26日已急泻到 1美元兑 港元,引起居民的挤兑和抢购风潮。二、香港联系汇率制度的运作机制 1、100% 的货币发行保证。香港无中央银行,也无货币当局。货币发行的职能是由三家商业银行承担的(汇丰、渣打和中银集团)。发钞银行在发行港币现钞时,必须向香港外汇基金按$1=HK$ 的固定比率上缴等额美元,换取无息负债证明书;发钞银行回笼港币现钞时,可按$1=HK$ 的固定比率向外汇基金交还负债证明书,收回等额美元;这样,港币现钞对美元的汇率就固定在$1=HK$ 的水平上。