文档介绍：?￠￡ ! " # $%& 2012 年公司债券 2015 年跟踪信用评级报告?华林证券经营情况良好。 2014 年度华林证券实现营业总收入 亿元,实现利润总额 亿元。?公司利润规模保持增长,资产运营效率有所提高。 2014 年度,由于主营业务盈利能力改善以及处置平安 A 股股权获得投资收益 亿元,使得公司利润总额达 亿元,较上年增长 % , 2014 年公司净营业周期较上年缩短 天。关注: ?公司电池业务在建项目扩产明显,存在产能消化风险。公司在建的重庆精进能源有限公司新能源锂聚合物电池生产基地项目投资规模较大,投产后锂电池的产能规模将大幅增加,若后续市场需求低于预期或市场开拓不力,存在一定的产能消化风险。?公司制药业务收入规模和毛利率有所下滑。 2014 年公司制药实现收入 亿元, 较上年下降 % ,毛利率为 % ,较上年下降 个百分点。?糖化酶业务新投产项目存在产能消化风险。公司湖北立业生物制品有限公司系列酶制剂项目达产后将新增较多产能,后续这部分产能能否顺利消化存在不确定性。?利润水平主要来自投资收益,对其存在较强依赖。 2014 年公司获得投资收益 亿元,占利润总额的 % 。?公司其他应收款规模巨大,需关注其资金占用和回收风险。截至 2014 年底,公司其他应收款余额为 亿元,需关注其资金占用和回收风险。?公司有息债务规模较大,存在较大的流动性压力。公司有息债务规模较大,截至 2014 年末为 亿元,且其中短期有息债务 亿元,存在较大的流动性压力。 2 主要财务指标: 项目 2014 年 2,475, 1,119, 444, % 2013 年 1,935, 977, 444, % 2012 年 1,301, 655, 422, % 总资产(万元) 归属于母公司所有者权益合计(万元) 有息债务(万元) 资产负债率流动比率 速动比率 营业总收入(万元) 投资收益(万元) 营业利润(万元) 利润总额(万元) 综合毛利率 411, 133, 164, 164, % 286, 79, 76, 76, % 197, 50, 42, 43, % 总资产回报率 % % % EBITDA (万元) EBITDA 利息保障倍数 202, 115, 72, 经营活动现金流净额(万元) 213, 43, 4, 资料来源:公司 2012-2014 年审计报告,鹏元整理 3 一、本期债券本息兑付及募集资金使用情况经国家发展和改革委员会发改财金[2012]3776 号文批准,公司于 2012 年 12月3 日公开发行6 年期 100,000 万元公司债券,募集资金净额 98,965 万元,前三年票面利率为 % ,附第 3 年末公司上调票面利率选择权及投资者回售选择权。本期债券起息日为 2012 年 12月3 日,按年计息,每年付息一次,到期利息随本金一起支付,年度付息款项自付息日起不另计利息,本金自兑付日起不另计利息。本期债券本息兑付情况如下表所示。表1 截至 2015 年5月 31 日本期债券本息兑付情况(单位:万元) 本息兑付日期 2013 年 12月3日 2014 年 12月3日本金兑付/ 回售金额利息支付期末本金余额 100,000 000 6,300 6,300 100,000 合计 12,600 100,000 资料来源:公司提供截至 2015 年5月 31 日,本期债券募集资金使用情况如下表所示: 表2 截至 2015 年5月 31 日本期债券募集资金使用情况(单位:亿元) 项目总投资拟使用募集资金项目已投资已使用募集资金项目名称重庆精进能源有限公司新能源锂聚合物电池生产基地项目 湖北立业生物制品有限公司系列酶制剂项目合计资料来源:公司提供 二、发行主体概况 2014 年6月 27 日,公司原股东深圳市金华盛世咨询管理有限公司、深圳市巨濠投资有限