文档介绍：第四章金融市场
三、金融资产的特点
2. 偿还期限：是指在进行最终支付前的时间长度。
有两个极端的特例：一个是零到期日，如活期存款；一个是无限长的到期日，如股票或永久性债券。
对当事人来说，更有现实意义的是：付命令书。根据签发者不同，可分为商业汇票和银行汇票。汇票必须经过承兑才有效。
支票是银行的活期存款人签发的，委托银行在见票时无条件支付一定金额给持票人或指定人的书面凭证。
2、票据的贴现、转贴现和再贴现
票据贴现是票据的持有人在需要资金时，将其持有的未到期的票据转让给银行。银行扣除利息后将余款支付给持票人的票据行为。
转贴现是贴现银行在需要资金时，将已经贴现的票据再向同业其它银行办理贴现的票据转让行为。
再贴现是贴现银行将未到期的票据向中央银行贴现的票据转让行为。
3、票据贴现的本质
表面上是一种票据转让行为，实际上是银行的授信行为。
票据贴现与一般银行贷款的区别
1）体现的经济关系不同
2）流动性不同
3）融资期限不同
4）风险不同
5）利息支付的时间和利率水平不同
6）资金所有权不同
4、票据贴现的期限和利率
1）期限:期限较短，最短为3天，最长往往不超过一年，多为3至6个月。
2）利率
R=F*i*T/D；P=F-R
R：贴现利息；F：票据到期值；i：贴现率；T：距离到期的剩余天数；D：基础天数；P：贴现票据所能得到的实际资金额。
例题：某财务公司的财务经理去贴现了一张面值为2000万元、剩余期限为三个月的票据，贴现所得资金为1975万元，计算年贴现率是多少？
三、大额可转让定期存单市场
大额可转让定期存单简称为CDs，是商业银行发行的具有固定面额，并可在市场上流通转让的存款凭证。二级市场的存在使CDs既克服了活期存款收益低的问题，又克服了定期存款不能流通的问题。
1、大额可转让定期存单的本质与种类
比较大额可转让定期存单与普通定期存款
1）流动性不同
2）金额不同
3）利率方式不同
4）本金偿付时间不同
5）期限不同
2、大额可转让定期存单的发行和流通
1、大额可转让定期存单的发行：批发发行和零售发行
2、大额可转让定期存单的转让流通
大额可转让定期存单转让价格的计算
S:CDs的本利和；P:本金；R1：票面利率；R2：转让时的市场利率；D：基础天数；T1：到期期限；T2：由发行日起到转让日止的天数；T3：由转让日起到到期日止的天数；M:CDs在二级市场上的转让价格。则
CDs在到期日的本利和为
S1= P(1+ R1× T1/ D)
将到期日的本利和贴现到转让日，其数值为：
S2=P(1+ R1× T1/ D) ÷(1+ R2× T3/D)
又因为从发行日到转让日的利息为
I=PR1×T2/D
所以CDs在二级市场上的转让价格为
M=S2－I=P(1+ R1× T1/ D) ÷(1+ R2× T3/D)－PR1×T2/D
例题：某投资者持有一本金为100万元的大额可转让定期存单，存单票面利率为8%，到期期限为270天，该投资者持有90天后即转让，转让时的市场利率为10%，计算该大额可转让定期存单的转让价格。
M=P(1+ R1× T1/ D) ÷(1+ R2× T3/D)－PR1×T2/D
= 1000000×（360+8%×270）/10%×180+360
－1000000×8%×90/360
=
四、回购协议市场
（一）回购协议的基本原理和种类
1、基本原理:回购市场是指对回购协议进行交易的短期融资市场。在此过程中，最先将证券卖出的一方称为正回购或回购，而最初买进证券的一方则是逆回购。从这个过程看，回购可以说是一种以证券为抵押的短期融资方式。
2、分类：（1）按照到期日的性质划分：约定日期的回购和无固定到期日的回购；
（2）按照在回购协议有效期内对国债的处置权利不同划分，封闭式回购和开放式回购。
（二）回购协议的风险和定价
1、风险
1）信用风险：协议到期回购方不购回证券，导致逆回购方证券积压的风险；
2）利率风险或市场风险：由于利率变化引起证券价格变动，从而引起回购协议价格变动的风险。
2、定价
1）回购交易中国债售出价格：P0=K*V*N
P0:国债售出价格；K：标准券折算率；V：每手标准券的价值；N：持有的现券数
2）购回价格的计算公式
Pt=P0*(1+i*T/D)
Pt：购回价格；P0：售出价格；i：拆借资金的年利率；T：回购期限；D：基础天数
3）举例
甲银行持有某种面值为1000元的国库券50手，由于急需资金与乙银行做回购交易。已知回购期限是7天，，