文档介绍：第三章项目投资决策与资本预算
本章逻辑安排:
企业项目投资是创造价值的最终源泉,
在财务管理活动中处于最为重要的地位。
项目投资评估的基本方法(NPV)源
自于财务估价原理,第二章的内容为项目投
资决策分析奠定了良好的技术基础。
本章学习提要:
1、投资战略的含义。
2、股东财富与正净现值间的内在关系。
3、公司治理与投资决策制度安排。
4、投资决策涉及的参数。
5、资本预算管理体系。
本章重点难点:
重点:投资战略、决策制度安排;决策参数;资本预算管理体系
难点:公司治理与制度安排;决策参数的估计
本章课时安排:6学时
第三章项目投资决策与资本预算
第一节投资战略与决策制度安排
第二节投资项目决策原理和参数估计
第三节资本预算管理
第一节投资战略与决策制度安排
一、什么是投资战略?
二、投资战略如何形成?
三、项目投资决策程序控制如何设计?
一、什么是投资战略?
(一)定义:是为使企业在长期内生存和发展,在充分估计影响企业长期发展的内外环境中各种因素的基础上,对企业长期投资所做出的总体筹划和部署。
(二)目的:有效、合理地利用和配置企业资源,以实现价值最大化。
(三)要素:战略思想、战略目标、战略计划。
(四)特点:从属性、导向性、长期性、风险性。
(五)影响因素:企业的总体战略、项目的赢利性、决策者对风险的态度、企业筹集和调配资源的能力、投资弹性。
二、投资战略如何形成?
(一)企业战略层次结构
企业战略可分为公司战略和职能战略,职能战略主要包括投资战略和经营战略。
公司战略
投资战略
经营战略
(二)公司战略和投资战略的关系?
公司战略居于主导地位,对投资战略具有指导作用;投资战略则居于从属地位,其制定和实施必须服务于公司战略。
公司战略解决的问题是:企业应在哪些经营领域中从事经营活动,决定发展或收缩哪些经营领域,进入或退出哪些经营领域。
投资战略解决的问题是:企业在特定的经营领域中采用何种资金投放战略,以确立企业的竞争优势和获得经济利益。
三、项目投资决策的程序控制如何设计?
(一)项目投资决策权限的制度安排
1、基本框架:
股东大会拥有投资最终决策权;
董事会拥有实际投资决策权;
监事会拥有对投资决策过程和实施过程
的监督权;
总经理拥有执行投资决策的权利。