文档介绍：第三章财务预测与计划
财务预测:估计企业未来的资金需求。
增长率与资金需求
财务预算
第一节财务预测
一、财务预测的意义和目的
筹资是企业进行生产经营活动的前提
财务预测指估计企业未来的融资需求。它是企业融资计划的前提。
它的目的在于:
①有助于改善投资决策,使投资决策建立在可行的基础上;
②有助于应变,提高企业对未来不确定事件的反应能力。
资金筹集
资金投入
资金耗费
资金回收
资金分配
筹资数量预测的程序:
根据企业的发展战略,制定经营和投资计划;
分析企业的财务状况,确定目标资本结构;
测算企业的留用利润;
选择适当的预测方法,预测资本需要量。
二、财务预测的具体步骤
:一般情况下,财务预测把销售数据视为已知数,作为财务预测的起点。
:通常资产是销售量的函数,根据历史数据可以分析出该函数关系;同时某些负债也销售的函数,亦应预测负债的自发增长,这种增长可以减少企业外部融资的数额。
:各项费用也是销售的函数,就可以根据销售数据估计出收入和费用并确定净收益,净收益和股利支付率共同决定保留盈余所能提供的资金数额。
:根据预计的资产总量,减去已有的资金来源(原有的资产总量)、负债的自发增长和内部提供的资金来源,便可得出外部融资需求。
三、销售百分比法
这种方法首先假设资产、负债和费用与销售收入存在稳定的百分比关系,根据预计销售额和相应的百分比预计资产、负债和所有者权益,然后利用会计等式确定融资需求。
销售百分比法的基本假设:
1、在一定的销售量范围内,财务报表中的非敏感项目的数额保持不变
2、财务报表中的敏感项目与销售收入之间的百分比保持不变
3、产品销售价格固定
4、税率不变
5、企业的利润分配政策不变
例如,某企业每年为销售10万元的货物,需有2万元存货,即存货占销售收入的百分比是20%(2÷10)。若销售收入增至20万元,即销售收入增长200%,那么该企业就需有4万元存货(20×20%)(或2×200%)。由此可见,在某项目占销售收入的比率既定的条件下,便可预测未来一定销售收入下其他项目的需要量。
(一)根据销售总额确定融资需求
1.  计算预计销售额下的资产和负债
(1)各项目的销售百分比的确定
资产原则上均与销售相关,负债部分相关部分不相关,权益基本不相关。(具体要视敏感分析而定)
销售百分比=相关项目基年量÷基年销售额
(2)确定计划销售额下的预计资产和负债
预计资产=基年与销售不相关的资产总额
+预计销售额×资产销售百分比
预计负债=基年与销售不相关的负债总额
+预计销售额×负债销售百分比
2.  计算预计股东权益
预计股东权益
=上年末股东权益+预计股东权益增加(即:留存收益增加,也即股东权益的自发增长)
留存收益增加
=预计销售额×销售净利率×(1- 股利支付比率)
3.  计算外部融资需求
外部融资需求=预计总资产-预计总负债-预计股东权益
一个稳含问题:上述第2步骤关于留存收益增加额的计算隐含了一个假设,即计划销售净利率可以涵盖筹资所增加的利息,否则就会引起筹资数据计算的循环。
:万元
资产
负债及所有者权益
流动资产 10% 400
短期借款 N 100
应付票据 % 50
应付账款 % 100
长期负债 N 250
负债合计 500
长期资产 15% 600
实收资本 N 300
资本公积 N 100
留存收益 N 100
股东权益合计 500
资产合计 1000
负债及股东权益合计 1000
2007年该公司销售额为4000万元,预计2008年销售将增加25%,销售的变化对短期借款、长期负债、和所有者权益均不产生影响,该公司计划销售净利率4%。股利支付比率50%,要求:计算该公司的外部融资额。
解:
总资产=4000×(1+25%)×25% = 1250;
总负债=4000×(1+25%)×%+100+250=;
留存收益增加=4000×(1+25%)×4%×(1-50%)
=100;
外部融资额=1250--(100+500)=