第5章 长期财务预算.ppt

文档介绍：第五章长期财务预算和控制
长期预算控制的目标——企业的财务目标
权衡利益相关人的利益条件下的股东财富目标最大化
长期财务预算——企业战略规划的重要组成部分
第一节长期财务预算与企业 战略规划
一、财务目标下的财务战略

战略规划是指一家企业制定的,使企业的
战略目标与它的经营能力及变化中的市场机
会相适应的一系列计划。
财务战略——企业战略规划的重要内容
——反映企业的财务战略措施

内容——包括提出长期财务预算指标的标准和控制措施及其相应的激励制度
特点——(1)其目标是企业财务目标;
(2)实施过程强调与企业战略和
激励制度相吻合,谋求企业资金均衡流动;
(3)从企业全局性、战略性、长
期性和创造性的角度进行企业的资金流管理
类型——
(1)快速扩张型财务战略
特点: 企业规模快速扩张产生大量融资需求
融资: 融资需求经常超过企业内部产生现金的能力
大量的外部融资——股权融资和债权融资
(2)稳健发展型财务战略
特点: 企业业绩的稳定增长资产规模平稳扩张
融资:考虑企业价值最大化——保持较佳的资本结
构; 合理的股利政策;充分利用财务杠杆
(3)防御收缩型财务战略
特点:避免出现财务危机较少扩大经营
融资:一般难以取得增量的现金流入
二、两类业绩度量指标——战略度量指标和财务度量指标
三、长期财务预算与战略规划
长期财务预算体现企业战略目标和战略规划中的财务战略
1. 可以对战略规划进行一定的检验
----合理性检验:从货币计量的角度
----集成性检验:检验企业融资计划、投资计
划和经营计划之间的关系
2. 对重大事件的不确定因素提供应对措施
3. 提供长期财务监控的基本标准
第二节以财务目标为导向的长期财务预算
一、关键指标ROE和SROI
---- 社会贡献报酬率
(SROI=(EBIT+工资)/投资资产)
---- 股东权益报酬率ROE
以ROE和SROI为起点,可解决财务预算直
接与战略目标联系的问题
我们所提倡的财务目标:权衡相关利益人
的利益条件下的股东财富最大化
。
二、两指标权衡下的财务预算的基本特点
(代理人)利益更好地结合
起来,又可以使短期利益与企业的战略目标相统一;

营活动,又可以对股市上的本公司股票的价格施加影;
股票价格与ROE是息息相关
经理人(代理人)以预算目标为努力的方向
;
——
预算反馈传递信息
第三节 ROE的预测
一、影响ROE的因素
外部因素——主要有市场环境、经济发展
前景、竞争对手的实力、新产品的影响、消费者的喜好、政治环境、国际环境等
内部因素——主要有产品质量、产品价格、企业服务质量、生产能力、价格策略、信用政策、营销策略、企业过去的
销售业绩等
二、ROE预测的程序
,制定预测规划;
、整理有关数据、资料,并进行分析比较;
,选择适当的预测方法,定性分析和定量测算;
;
。分析差异的原因。