文档介绍：财会信报/2009年/3月/2日/第
B02版
财务管理
由现金流量表分析企业经营状况
李伟毅魏东李香利
导语:现金流量,反映了企业的现金流入与流出量。投资者在仔细阅读公司的现金流入流出及
其原因说明后,能进一步了解所投资的公司。现金流量表可以告诉我们,公司的经营行为、投资
和筹资所产生的现金收支活动,以及现金流量净增加额,从而有助于我们分析公司的变现能力和
支付能力,进而把握公司的生存能力、发展能力和适应市场变化的能力。
对于现金流量表的分析,我们可从从以下几方面着手:
一、现金流量构成
企业的现金流量由经营活动产生的现金流量、投资活动产生的现金流量和筹资活动产生的现
金流量三部分构成。分析现金流量及其结构,可以了解企业现金的来龙去脉和现金收支构成,评
价企业经营状况、创现能力、筹资能力和资金实力。
(一)经营活动产生的现金流量
这是反映公司为开展正常业务而引起的现金流入量、流出量和净流量,如商品销售收入、出
口退税等增加现金流入量,购买原材料、支付税款和人员工资增加现金流出量等。
销售商品、提供劳务收到的现金与购进商品、接受劳务付出的现金进行比较。在企业经营
正常、购销平衡的情况下,二者比较是有意义的。比率大,说明企业的销售利润大,销售回款良
好,创现能力强。
将销售商品、提供劳务收到的现金与经营活动流入的现金总额比较,可大致说明企业产品
销售现款占经营活动流入的现金的比重有多大。比重大,说明企业主营业务突出,营销状况良好。
将本期经营活动现金净流量与上期比较,增长率越高,说明企业成长性越好。
(二)投资活动产生的现金流量
这是反映公司取得和处置证券投资、固定资产和无形资产等活动所引起的现金收支活动及结
果,如变卖厂房取得现金收入,购入股票和债券等对外投资引起现金流出等。当企业扩大规模或
开发新的利润增长点时,需要大量的现金投入,投资活动产生的现金流入量补偿不了流出量,投
资活动现金净流量为负数,但如果企业投资有效,将会在未来产生现金净流入用于偿还债务,创
造收益,企业不会有偿债困难。分析投资活动现金流量,应结合企业目前的投资项目进行,不能
简单地以现金净流入还是净流出来论优劣。
(三)筹资活动产生的现金流量
公司在筹集资金过程中所引起的现金收支活动及结果,如吸收股本、分配股利、发行债券、
取得借款和归还借款等。一般来说,筹资活动产生的现金净流量越大,企业面临的偿债压力也越
大,但如果现金净流入量主要来自于企业吸收的权益性资本,则个仅不会面临偿债压力,资金实
力反而增强。因此,在分析时,可将吸收权益性资本收到的现金与筹资活动现金总流入比较,所
占比重大,说明企业资金实力增强,财务风险降低。筹资活动所产生的现金流量中,当公司现金
流入大于流出时,盲目投资、重复建设,其后果是资金闲置;而当现金流入小于现金流出时将会
导致建设项目、生产经营无法正常运转。
二、现金流动性分析
根据资产负债表确定的流动比率虽然也能反映流动性,但有很大的局限性。真正能用于偿还
债务的是现金流量。现金流量和债务的比较可以更好的反映企业偿还债务的能力。
(一)到期债务比
第
1页共
2页
到期债务比
=现金余额
/本期到期的债务。这里,本期到期的债务是指即将到期的长期债务和
应付票据