文档介绍：股市“避暑”攻略
程凯 任何一轮中期行情都是一波三折,期望每一次都如“2007年下半年一样汹涌喷发”是不切实际的想法。自1月27日起发动的春季行情,截至4月20日正式画上了句号。无论我们对于后市有着怎样预期,作为“只能做多”的投次解释理由都不一样,但数据上的趋同性却始终证明――潜在关联+“多米诺骨牌效应”才是值得统计、跟踪的唯一要素。
讲了这么多,结论很简单――A股此轮跌势何时算终结?调整级别将是怎样?注意美元指数、大宗商品市场是否恢复平静,最终它们出现怎样的调整级别,你就能找到答案。
4月下旬起的下跌“短周期”近尾声
A股内部的“多米诺骨牌效应”将会提供我们一些什么“新线索”呢?
本轮调整幅度最大的创业板指数,自3月15日起跌,4月中上旬构筑平台,4月下旬继续跳水,并跌破历史低点触及888点,5月初再度开始构筑平台。从A股各个分类指数起跌时间点来看,创业板指数毫无疑问是“多米诺骨牌”的第一张牌。
第二张牌也没有悬念――中小板指数,自3月28日起跌,4月中上旬构筑平台,4月下旬继续跳水,5月初再度开始构筑平台。值得注意的是,1月27日前后的低点并未触及。
至于沪深300指数,更像是“补跌”品种,仅仅参与了4月下旬的跳水。与中小板指数一样,1月27日前后的指数低点并未触及。
由此可见,假如我们将4月下旬的下跌看做短期趋势的话,毫无疑问,“多米诺骨牌效应”已经基本完成。即便短线或有波折,也已经接近尾声。
短期内(5月份)会不会存在新一轮下跌呢?不知道。
不过,以下几点值得注意:
其一,创业板指数4月下旬的暴跌异常惨烈,不排除是下跌周期末端的“最后一蹬”。按照反身性规律,假设创业板指数运行在下跌周期中段,那么在反身性作用下,未来一波的下跌将“惨绝人寰”,超过4月下旬可见跌幅。不过,目前来看,这种极端事件爆发需要宏观面更多负面预期引导。毕竟,2010年年报已经披露殆尽,所对应的负面背景正在随着时间推移发生改善。发生进一步的暴跌,缺乏足够的预期推动。
其二,B股指数素来“快跌慢涨”。作为最擅长补跌的品种,通常B股指数****惯于在短期内快速调整到位。从过去几个交易日来看,B股指数基本企稳。按照历史规律,基本排除连续下跌的可能性。作为“多米诺骨牌效应”惯常的最后一块牌,B股排除连续下跌可能,意味着其他指数在短期内出现新一轮下跌的可能性正在下降。
A股市场内部“多米诺骨牌”一头一尾的观察可知,短期内(5月份)新一轮下跌的可能性已经非常低。后续只要创业板指数不出现新一波下跌,那么市场将进入恢复性反弹阶段。
4月下旬的暴跌“没有改变”什么?
若问“4月份下旬的暴跌改变了什么?”这是很简单的问题,最近,所有财经媒体基本上都会围绕这一问题进行探讨。
我要回答的问题是:4月下旬的暴跌“没有改变”什么?
我试探性提出了以下观点:
●一番调整之后,攀爬“焦虑之墙”的投资行为仍将延续;
●指数区间震荡,直至下一次新增资金增量周期催动新一轮上涨行情;
●指数“回撤”空间十分有限,春节前低点2600点“被击破”的概率偏低。
无论4月下旬市场表现出的极端变化,还是后续收集的统计数据,都没有改变上述观点。