文档介绍：二、投资决策分析的一般方法
△贴现的现金流量法
净现值法
净现值率法
获利指数法
内部收益率法
△非贴现现金流量方法
投资利润率法
静态投资回收期法
(一)贴现的现金流量法
DCF模型(discounted-cash-flow)以一个项目的现金流入量和流出量为中心内容,并明确而系统地将货币的时间价值因素考虑在内的投资评价方法。
1、净现值法:-present-value)
 
(1)  净现值含义:按一个最低要求的报酬率将所有预计的未来现金流量折为现值,并将现金流入现值与流出现值比较,其差额即为净现值。

(2)决策规则: 单个方案: NPV为正,项目可行
NPV为负,项目不可行。
多个互斥方案:NPV≥0 且最大
(3)实例:
例1,M大学的一位物业管理人员想要购买一些草坪维护设备,这套设备可望提高效率,而且每年预计有2000元的现金节约。该设备预计可用4年,期满残值为0,设备现价为6075元,最低报酬率为10%。用NPV法决策是否购入。
①计算方案各年的净现金流量(编现金流入与流出的简图)

②计算方案净现值
NPV=2000×(P/A,10%,4)-6075
=265 >0
决策:购入
例2、凌公司二年前购买了一台机床,当时购价70000元,估计目前还可使用10年。10年后净残值4000元,现有一新型数控机床价值180,000元,购进后可使公司的销售收入由原来的40万元增加到44万元,但成本总额也由372000元上升到380,800元,已知数控机床使用年限为10年,预计净残值为12000元,目前使用的机床帐面折余价值为64,000元,但现在只能卖20,000元,公司资本成本16%。(不考虑所得税)用NPV法决策是否购新机床?
法一:分别计算各方案NCF和NPV
所以购新。
(P/A, 16%, 10)
(P/F, 16%, 10)
法二:差量法
①新、旧车床现金流入量的差额
现值=(40000+10800)×(P/A,16%,10)
+8000×(P/F,16%,10)
= 元
③差量净现值ΔNPV=①-②=44802元>0
以旧换新
现值=8800×(P/A,16%,10)+160000
= 元
②新、旧车床现金流出量的差额:
年成本增加 380800–372000=8800
固定资产投资增加 18万–2万=16万
( NPVR)
△净现值率是指投资项目的净现值占原始投资现值总和的百分比指标。
项目的净现值
净现值率(NPVR)= ———————×100% 原始投资的现值合计
△决策规则: NPVR ≥0 ,项目可行
NPVR < 0 , 项目不可行