文档介绍：1
中国上市公司股利政策与企业价值的基本特征
内容提要:
一、样本选择条件
二、股利政策特征分析
三、企业价值特征分析
一、样本选取条件
(1)去掉金融、保险企业;
(2)去掉当年12月31日缺少收盘价的企业;
(3)去掉同时发行B股的上市公司;
(4)去掉中期分配股利的公司。
二、样本股利特征
(一)从是否支付股利角度分析
(二)股利支付方式
(三)股利支付率
(四)股利政策的连续性
(一)从是否支付股利角度分析
现金股利
股票股利
转赠股本
现金、股票
现金、转赠
股票、转赠
现金/转赠/股票
不发股利
合计
99(%)
194()
15()
27()
10()
10()
31()
14(%)
410()
711
2000
456
%
5
%
12
%
23
%
35
%
6
%
51
%
268
%
856
2001
468
%
9
%
7
%
25
%
34
%
4
%
27
%
317
%
891
2002
445
%
0
%
18
%
18
%
36
%
5
%
29
%
445
%
996
2003
377
%
2
%
30
%
20
%
67
%
7
%
47
%
519
%
1069
2004
496
%
4
%
16
%
12
%
86
%
2
%
22
%
512
%
1150
2005
321
%
2
%
23
%
12
%
38
%
2
%
10
%
577

985
合计
00-05
2563
%
22
%
106
%
110
%
296
%
26
%
186
%
2638
%
5947
表2-2 2000-2005年股利支付统计表
2000
2001
2002
2003
2004
2005
合计
不发股利
268
317
445
519
512
577
2638
发放股利
588
574
551
550
638
408
3309
合计
856
891
996
1069
1150
985
5947
表2-3 2000-2005年股利支付样本数统计表
2000
2001
2002
2003
2004
2005
不发股利(%)

发放股利(%)

表2-4 2000-2005年股利支付相对数统计表
图2-1 2000-2005年股利支付比较图
(二)股利支付方式
2000
2001
2002
2003
2004
2005
合计
现金股利
456
468
445
377
496
321
2563
股票股利
5
9
0
2
4
2
22
转赠股本
12
7
18
30
16
23
106
混合股利
115
90
88
141
122
62
618
合计
588
574
551
550
638
408
3309
表2-5 2000-2005年支付各种股利公司数