文档介绍：巴基斯坦风电项目开发
作者：刘志栋目前，世界各国都在积极发展新能源、再 生能源以解决可持续发展面临的资源短缺、环境污染等问 题。随着巴基斯坦经济发展和国民生活水平的改善，能源短 缺和社会需求方面的矛盾日益突生，电力短缺成为发展瓶 颈，巴政报”的方式，即在保证投资商可以回收合理 的建设成本和运营成本的前提下，允许资本金内部收益率为 15%-17%。：政府提供免税优惠政策，如免征海 关关税和消费税等，免收资源使用费，代征地且地租低廉。
：投资收益可以自由汇回投资者的国家。
风电项目融资模式
风电项目融资主要有三个特征。
一、项目公司是融资主体风电项目投资普遍采用有限责任模 式的公司型结构，以符合增值税及企业所得税等税收要求。 同时，有限责任公司设立程序简单并可灵活安排股权结构。
在这种模式下，项目公司成为融资主体，项目的融资额以及
融资结构的设计均与项目本身的资产价值以及未来净现金
流量紧密联系。
项目融资发起人一般对项目提供股本投入，不为项目的债务 提供或仅提供有限担保，因而项目发起人可以实现资产负债 表外融资。发起人在投资额有限的情况下，提高投资回报。
在项目融资模式下，发起人只投入有限资本， 采取杠杆方式, 利用贷款人的资金修建项目。这样一来，项目公司作为发起 人既可以避免对融资承担全部责任，又可以从项目的成功运 营中获得较高的资本回报。
二、以长期资金为主风电项目运营期大多设计为20年，投
资商投入的股本资金通过风电项目税后收益以及剩余索取
权逐步回收，而不能中途撤资或抽逃生资，显然是由项目公 司使用的长期资金。而除投资商投入的股本资金外，项目建 设尚需债务融资，由于风电项目建设具有一次大额投入、分 期收回的特点，债务融资属于固定资金贷款性质的资金，结
合投资回收期测算，融资总期限应设定在10年以上，否则
会产生由于期限错配导致现金流断裂，难以按期还本付息的 风险。
三、风险共担以及信用结构多样化项目融资风险一般由发起 人、为项目提供融资的债权人、总承包商及其他项目参与方 合理分担，从而推动项目融资完成。
风电项目融资面临债权人承担风险大、项目融资成本较高、 项目贷款的文件比其他贷款安排复杂、融资过程复杂且耗时 长的缺点，与传统的公司融资相比面对的风险更多，商业和 法律结构、融资结构、风险分担、担保权益等方面的商业和 法律安排也更为复杂，需要根据市场惯例进行尽职调查和谈 判程序，完成融资所需时间较长。
风电项目开发
一、开发流程巴基斯坦《可再生能源发展政策》对投资风力 发电项目的操作流程做由了较明确的规定。本文以“协议电 价”模式为例，简要介绍该模式下风电项目开发流程。
.投资人向巴基斯坦可再生能源委员会（AEDB ）提交项目
建议书，AEDB在30天内审查并决定是否批准该建议书。
.在建议书获得批准后， AEDB向投资人（申请人）签发意 向函（LOI）,有效期为18个月。
.投资人向AEDB申请分配风场，在风场分配完毕后，投资 人需预缴10年的风场地租。
.投资人进行项目可行性研究并交由AEDB审查可研报告。
.投资人向巴电监会（NEPRA）申请电价审核和发电证书， NEPRA对申请电价的审核认定一般耗时三个月。同时
NEPRA政策规定，投资人需事先按巴当地法律成立公