文档介绍：金融学课件--第八章 金融市场
清算机构
有价证券被购买后，购买者在交易所或其他市场组织形式中，按确定的价格从以前的所有者那里获得有价证券的过程即为清算过程。清算所服务的会员包括证券经纪商、投资银行以及其他一些金融机构。清算所会
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二、场外交易市场和场内交易市场
2、场外交易市场：在证券交易所外进行证券交易的市场
（1）广义和狭义之分：
（2）特点
无固定场所，通过通信网络进行；
证券交易可以通过交易商或经纪人，也可直接进行，无交易席位的限制；
双方协商议定价格；
交易证券主要是非上市证券。
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二、场外交易市场和场内交易市场
（3）种类
柜台交易市场（over-the-counter market，OTC）
二板市场：NASDAQ（the National Association of Securities Dealers Automated Quotation System)做市商制度和自动报价系统
第三市场（影子市场）：已在证券交易所上市但却转到场外交易的市场。美国60年代
第四市场：证券买卖双方利用电脑网络直接进行的大宗证券交易所形成的市场
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三、主板市场与二板市场
主板市场（main board market）按照传统程序在证券交易所挂牌上市的股票的交易市场。
二板市场（second board market）是指那些在发行之初无法满足在证券交易所登记上市条件（资信程度较低）的高成长性股票，通过经纪人在交易所以外的电子交易系统中买卖而形成的证券市场。这个市场采取类似于证券交易所的管理机制，也被称为创业板市场。著名的如美国的纳斯达克（NASDAQ）市场，香港的创业板市场，欧洲的艾斯达克（EASDAQ）。
二板市场的特征：二板市场上交易的股票最初发行时不能满足证券交易所挂牌上市要求／必须通过一定的资格审查，实行挂牌交易制度和“退市摘牌”制度／交易必须通过有资格的经纪人完成，在组织管理上与场内交易更相似／股票具有高成长性。
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四、货币市场和资本市场
四、货币市场和资本市场(按融资期限）
1、货币市场：期限在一年以内的短期金融工具的交易市场。
种类：同业拆借市场、CDs、国库券市场、商业票据市场、证券回购市场
特点：
2、资本市场：指以期限1年以上的金融工具为媒介，进行长期性资金交易活动的市场。包括中长期存贷款市场和有价证券市场。
特点：
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（一） 货币市场
货币市场是进行短期资金融通的市场，其交易工具通常是期限为1年及1年以内的票据和有价证券。
货币市场交易工具的共同特征：
都是债务契约
收益较低
期限较短
安全性高
流动性高
具有批发性特征
市场具有无形性特征
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货币市场的主要参与者
货币市场的主要参与者机构参与者和专业交易人员。
中央银行参与货币市场并非出于营利目的，而是为了调节货币总量和利率水平，以实现特定的货币政策，调控宏观经济运行。
商业银行参与货币市场交易的主要目的是管理头寸。
非银行金融机构，包括证券、保险、基金管理公司等，其参与货币市场的主要目的在于增强流动性、降低风险，实现最佳投资组合。
工商企业参与货币市场的目的是调整流动性资产的比重和取得短期投资收益。
政府机构（既可以是中央政府，也可以是地方政府，还可能是国外政府）参与货币市场的主要目的是筹集资金以弥补财政赤字。
专业交易员的目的是通过各种交易活动取得代理佣金和差价收入，其收入高低取决于市场交易的规模、可交易工具的品种、价格变化的幅度以及对于市场行情预测的准确性等因素。
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最常见的货币市场工具
短期国库券、同业拆借资金、各种可贴现票据、可转让存单、以及回购协议等等。
各种子货币市场：
短期国库券市场（期限短、贴现发行、风险低、流动性强；有利率发现功能）
同业拆借市场（期限短、规模大、手续简便、利率变化频繁） LIBOR （伦敦银行间同业拆借利率）根据伦敦金融市场上12家主要银行在营业日当天所报出的银行间拆借利率所确定整个伦敦同业拆借市场的基准利率。
票据市场 票据：是指具有法定票面形式的，表明债权债务关系的有价凭证。它们是期限在1年以内的贴现式的短期债券，主要包括本票和汇票两种。
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本票：是债务人向债权人保证在约定时间向其指定人或持票人无条