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{}中级财务管理财务分析
①第一种方法——股利增长模型法：
股利固定增长的情况下：普通股资本成本
＝预计第一期股利/[股票发行价格×（1－筹资费用率）]＋预期股利年增长率
每年股利固定的情况下：
普通股资本成本＝每期支付的固定股利/[股票发行价格×（1－筹资费用率）]
②第二种方法——资本资产定价模型法：
普通股资本成本＝无风险报酬率＋贝塔系数×（市场平均报酬率－无风险报酬率）
（7）留存收益资本成本：与普通股成本相同但不考虑筹资费用
平均资本成本
加权平均＝Σ（个别资本成本×个别资本在全部资本中的比重）
杠杆效应
息税前利润 EBIT＝销售收入 S－变动成本 V－固定成本 F＝边际贡献 M－固定成
本 F
边际贡献 M＝销售收入 S－变动成本 V＝单位边际贡献×销售量 Q
（1）经营杠杆系数（DOL）：
定义公式：经营杠杆系数＝息税前利润变动率/产销量变动率
（简化）计算公式：经营杠杆系数＝基期边际贡献/基期息税前利润＝（基期息
税前利润＋固定成本）/基期息税前利润
（2）财务杠杆系数（DFL）：
定义公式：财务杠杆系数＝每股收益变动率/息税前利润变动率
（简化）计算公式：财务杠杆系数＝基期息税前利润/（基期息税前利润－基期
利息）
（3）总杠杆系数（DTL）：定义公式：总杠杆系数＝普通股每股收益变动率/产销量变动率
（简化）计算公式：总杠杆系数＝基期边际贡献/（基期边际贡献－基期固定成
本－基期利息）
资本结构优化方法
（1）每股收益分析法：
每股收益＝（息税前利润－利息）×（1－所得税税率）/普通股股数
计算公式：
＝
（２）公司价值分析法：
公司市场总价值 V＝权益资本的市场价值 S＋债务资本的市场价值 B
权益资本（股票）的市场价值
＝（息税前利润－利息）×（1－所得税税率）/权益资本成本
＝净利润/权益资本成本
第四章投资管理
项目计算期（n）＝建设期（s）＋运营期（p）
投入类财务可行性要素的估算
建设投资的估算——第一个投入类要素
：
（1）建筑工程费的估算。
单位建筑工程投资估算法：
建筑工程费＝同类单位建筑工程投资×相应的建筑工程总量
单位实物工程量投资估算法：建筑工程费＝预算单位实物工程投资×相应的实物工程量
（2）设备购置费的估算。
狭义设备购置费的估算如下：
国产设备购置费的估算：设备购置费＝设备购买成本×（1＋运杂费率）
进口设备购置费的估算：
设备购置费用＝以人民币标价的进口设备到岸价＋进口从属费＋国内运杂费
在估算以人民币标价的进口设备到岸价时，如按到岸价结算时:
以人民币标价的进口设备到岸价＝以外币标价的进口设备到岸价×人民币外汇牌
价
按离岸价结算时:
以人民币标价的进口设备到岸价＝（以外币标价的进口设备离岸价＋国际运费＋
国
际运输保险费）×人民币外汇牌价
其中：国际运费（外币）＝离岸价（外币）×国际运费率
国际运输保险费（外币）＝（以外币标价的进口设备离岸价＋国际运费）×国际运
输保险费率
在进口设备不涉及消费税的情况下，进口从属费的计算公式为：
进口从属费＝进口关税＋外贸手续费＋结汇银行财务费
其中：进口关税＝以人民币标价的进口设备到岸价×进口关税率
外贸手续费＝以人民币标价的进口设备到岸价×外贸手续费率
结汇银行财务费
＝以外汇支付的进口设备货价×人民币外汇牌价×结汇银行财务费率国内运杂费＝（以人民币标价的进口设备到岸价＋进口关税）×运杂费率
工具、器具和生产经营用家具购置费＝狭义设备购置费×标准的工具、器具和生
产经营用家具购置费率
设备购置费（广义）＝（狭义）设备购置费（国产＋国外）＋工具、器具和生产
经营用家具购置费
（3）安装工程费的估算。
安装工程费＝每吨安装费×设备吨位＝安装费率×设备原价
安装工程费＝单位实务工程安装费标准×安装实务工程量
（4）形成固定资产的费用＝建筑工程费＋设备购置费＋安装工程费＋其他费用。
（5）固定资产原值＝形成固定资产的费用＋建设期资本化利息＋预备费。