文档介绍：苏泊尔财务指标分析
行业分析
（一）外部环境分析：
美的在电饭煲行业一枝独秀，市场份额接近50%在国内稳居行业第一。方太、AO史密斯，两者皆为行业内的高端品牌，在专业化过程中注重技术创新，产品研发。方太，其产品能够在终端保持领先，，低丁我们与市场的预期。
，同比增长29%,，同比增长23%
二、盈利预测、估值及投资评级：
厨卫电器行业长期增长前景广阔，但宏观环境不景气已影响行业增长势头。苏泊尔作为炊具与小家电龙头企业具备渠道与产品优势，与SEE^作的良性推进将有助于公司抵御行业增速下滑风险。预计不锈钢事件直接影响可控，期待后续获得妥善解决。
因公司第三季度盈利状况低于我们预期，下调公司2011-/（原2011-/）,未来三年复合增速26%,下调评级至
增持”,按PEG=~（对应2011年25~27倍PE估值）。
整体财务状况与上年度相比发生重大变化的原因分析：
资产负债表项目：1、%,系本期铝锭期货投资及远期结汇浮动损益有所增加所致。2、%，系本期收到票据回款增加，导致余额上升所致。3、%,系本期销售收入上升引起了应收货款的增加且为促进销售适当的放宽了信用额度。4、%,系本期定期存款的应收利息增加所致。5、长期股权投资较上年期末减少100%系本期武汉房产投资40万收回所致。6、%,主要系本期绍兴厂区工程及武汉黄金口二期工程完工转入固定资产核算所致。7、%，系应付未付费用及坏账准备、存货跌价准备较年初有所增长所致。8、%，系本期末所得税应交未交增长所致。9、%,系本期末应付未付的市场销售费用增长所致。10、%,系远期结汇、期货投资等交易性金融资产公允价值盈亏浮动所致。
利润表项目：1、%，系本期销售增长，%所致。2、%,主要系销售增长及从2010年12月1日起对外资企业开征城建税和教育费附加税费，综合影响所致。3、%,系本期销售增长，与之相应的产品运费、卖场导购费等均有所增长所致4、%,系汇率波动引起汇兑损失增长所致。5、%,系本期远期结汇、期货投资浮动损益增加所致。6、%，系本期远期结汇、期货投资收益较上年同期增加所致。7、%,系本期收到的补贴收入增长引起。8、%,系本期销售收入增加，相应的水利建设基金增加。
现金流报表项目：1、%,主要系销售商品、提供劳务收到的现金同期增