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第八组财务学问竞赛复赛作品
题目：
组员：利发放额将因公司每年盈利的波动而同方向波动。
〔3〕剩余股利政策不利于投资者支配收入与支出，也不利于公司树立良好的形象。
(2)简述股利支配政策常用的类型并说明各种支配政策的适用范围。
支付给股东的盈余与留在企业的保存盈余存在此消彼长的关系。所以，股利支配既确定给股东非配多少红利，也确定有多少净利留在企业。削减股利支配，会增加保存盈余，相当于把股东投资的酬报作为对企业的再投资，从而削减了外部筹资需求。鼓舞决策也是内部筹资决策。
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企业的股利支配政策一般包括以下几个方面：
股利支付形式。确定是以现金股利、股票股利还是其他某种形式支付股利。
股利支付率。股利支付率是指股利与净利润的比率。按年度计算的股利支付率特殊不行靠。由于累计的以前年度盈余也可以用于股利支配，有时股利支付率甚至会大于100%。作为一种财务政策，股利支付率应当是假设干年度的平均值。
股利政策的类型。确定接受固定股利政策，还是稳定增长股利政策，或是剩余股利政策等。
股利支付程序。确定股利宣告日、股权登记日、除权除息日和股利支付日等具体事宜。
在进展股利支配的实务中，公司常常接受的股利政策如下：
：是指在企业有良好投资时机时，依据目标资本构造测算出投资所需的权益资本，先从盈余当中留用，然后将剩余的盈余作为股利予以支配。根本步骤如下：
〔1〕设定目标资本构造，即确定股权投资与债务资本的比例。在此资本构造下，综合资本本钱应接近最低状态。
〔2〕确定目标资本构造下，投资必需的股权资本以及与现有股权资本之间的差额。
〔3〕最大限度的适用税后利润以满足投资及资本构造调整对股权资本追加的须要。
〔4〕对于剩余的税后利润，作为股利发放给股东。
剩余股利政策的优点是：
〔1〕有利于公司保持志向的资本构造，是综合资金本钱降至最低；
满足企业增长而社会融资难度较大的状况下对资金的须要；
〔2〕在企业债务比率较高、利息负担及财务风险较大的状况下，满足投资规模扩大对资金增加的需求。
剩余股利政策的缺点是：
〔1〕假如完全遵照执行剩余股利政策，股利发放额就会每年随投资时机和盈利水平的波动而波动。从而给股东以企业经营状况不稳定的感觉，也会因股利发放率过低而影响股价涨扬，导致企业市场价值被错误低估等。
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〔2〕在盈利水平不变的状况下，股利将与投资时机的多寡呈反方向变动：投资时机越多，股利越少；反之，投资时机越少，股利发放越多。在实际操作过程中要加强投资时机的可行性探究和审查，权衡投资的风险和收益，否那么一旦投资决策失误，将会紧要损害股东的利益。
在投资时机维持不变的状况下，股利发放额将因公司每年盈利的波动而同方向波动。
〔3〕剩余股利政策不利于投资者支配收入与支出，也不利于公司树立良好的形象。
剩余股利政策的适用范围：
这种股利政策适用于处于初创阶段的企业。
：指公司在较长时期内，每股支付固定股利额的股利政策。固定股利政策在公司盈利发生一般的