文档介绍：申银万国融资融券业务
二、交易策略
为什么要做融资买入？
融券卖出机会
融资融券T+0交易策略
配对交易
为什么要做融资买入？
融资买入的一句话理由
如果您“不差钱”——
自有资交易日里实现低买高卖，获取价差收益，实现总持仓的净头寸不变。不同的是传统方式是用自有资金买入，融资T+0为融资买入。
融券T+0与传统T+0（逆向）交易
传统T+0交易(逆向)
融券T+0交易
适用情况
先卖后买，客户持有股票A，当天判断股价下跌，先卖出手中的股票A，再利用这笔资金买进同等数量的股票A。适合个股股价大幅高开或急速上冲时使用。
客户持有股票A，当天判断股价下跌，但客户没有持有股票，无法逆向T+0操作。
操作要点
当天高点买掉手中的股票A，下跌低点买进同等数量的股票A。
当天高点融券卖出股票A，当天盘中低点买券还券。
交易特点
当天总体持有股票A的数量不变。
不需要持有现金，即使满仓持股，也可以实施交易。
通过逆向T+0摊低了客户对股票A的持股成本。
客户在没有股票的情况下，可以通过卖空+买券还券的方式来获取收益；
融券卖出+买券还券=融券T+0。
共同点/不同点
低点买入，高点卖出自有持仓，都是通过卖掉原有持仓，实现总持仓的净头寸不变。不同的是传统方式是用自有资金买入，融资T+0为融资买入。
假设投资者小张信用账户100万融资授信额度，保证金余额充足，信用账户无现金。
小张融资买入10万股沪市股票A，每股价格10元，%、%，%计算。设卖出股价为X，则：
10（X-10）--%*10*X-% *10* X-≥0
（盈利-买入佣金-卖出佣金-印花税-过户费≥ 0）
X=
100万融资额度的客户怎么操作？
需要多少保证金
上涨多少点可获利？
买入佣金
卖出佣金
印花税
过户费
%*100万=3000元
%*10*X万
%*X10*万
%*10万股*2=200元
%就可获利！
T+0滚动操作可以摊低客户持股成本
需要多少保证金
下跌多少点可获利？
100万融券额度的客户怎么操作？
融券T+0交易成本
通过案例看融券T+0
假设投资者小张信用账户100万融券授信额度，保证金余额充足.
小张融券卖出10万股沪市股票A，每股价格10元，%、%，%计算.
佣金
印花税
过户费
成本
%*100万*2=6000元
%*100万=1000元
%*10万股*2=200元
7200元
买券还券时假设金额仍然为100万元，实际上股价下跌后，买券还券金额要低于100万，佣金低于6000元。
注：融券T+0无息费产生
客户需要100万的保证金，％，则有获利空间。
融券卖出+买券还券，归还融券负债后，客户融券额度释放，当天额度可以循环使用，客户可以进行融券T+0的滚动操作，实现积小盈为大盈。
100万融券额度的客户怎么操作？
%就可获利！
%
融券T+0做空获利
2012年2月27日，上证指数自下午14：00后冲高回落，出现一波下跌。投资者可技术面选取跌幅较快个股进行融券T+0操作。
2012年3月1日，指数低开高走。投资者可技术面选取涨幅较快个股进行融资T+0操作，锁定上涨收益。
T+0交易操作指南
T+0要敢于在低位买入，当日高点果断卖券还款/融券卖出，T+0较为适合当日振幅较大的股票。
T+0 操作属于超短线操作方式，要选择熟悉的股票来做。在熟悉股票股性的同时，还要对于大盘的走势有一定的把握。
进行T+0 操作时要集中精力，要有一定的短线操作经验，应变能力要强，还要有充足的看盘和操作的时间。
进行T+0 操作时要调配好手中的股票和资金，不能轻易在低位丢失筹码。
进行T+0 操作的特点是快，短线机会转瞬即逝。操作时需要在较短的时间里做出决定，要在第一时间下单。
融券Ｔ＋０的注意事项
融券券源能否有保障？
品种丰富，券源充足：公司目前券源充足，4亿券源，其中1亿ETF，拟逐步扩大到8亿左右；品种丰富：274只标的证券和６只ETF；
热门券源随时补充：公司会对热门券源定期划入补足，保证每种券源的比例和数量，客户有特殊需求可以向信用交易管理部及时申请。
融资融券不仅仅是杠杆，更是一种赢利策略。
融资T+0交易策略
融资T+0滚动交易
1
原理