文档介绍：基于财务指标的新能源汽车行业企业发展能力研究
陈先蕊许世英【摘要】增强竞争能力、实现可持续发展是企业的核心目标。新能源汽车行业是顺应我国经济内涵式、持续性发展的重要行业,其发展能力备受关注。,表示所选变量存在显著的相关性。综合以上分析,可确认样本企业的数据适合做因子分析。
(三)公因子提取与命名。提取公因子是为了将强相关变量联系在一起,实现降维。本文通过主成分分析法提取公因子,保留特征值大于1的公因子用于实证研究。表2所示即为2018年样本数据的因子贡献率的结果,%,表明这五个公因子能够提取出原始指标所含有的大部分信息,从而研究结论具有一定的代表性。
表3为通过Kaiser标准化的正交旋转后得到的因子载荷值成分矩阵,通过因子旋转对变量进行分组,找出公因子并了解其含义。F1与营业利润率、成本费用利润率、总资产净利润率和净资产收益率高度相关,故命名为盈利能力因子。F2主要由资产总计、净利润和营业收入这三个指标决定,解释程度均达到90%以上,它们代表着企业现有的资产规模,故命名为资产规模因子。F3对流动比率和速动比率的解释程度超过95%,包含有资产负债率指标近80%的信息,表示企业对所负债务的偿还能力,故命名为偿债能力因子。F4在总资产增长率、所有者权益增长率和营业收入增长率上的载荷量较大,故命名为增长能力因子。F5反映了总资产周转率和流动资产周转率这两个指标所含有的信息,故命名营运能力因子。 (四)因子得分。根据新能源汽车企业在五个主要公因子上的得分情况和贡献率,通过加权求和计算样本中每个企业的综合得分,得出计算公式如下:
G=[,,,,]·[F1,F2,F3,F4,F5]T (公式1)
对2016年、2017年的年度财务数据做相同处理,并根据综合得分进行排名。
2016—2018年每一年度综合得分排名前十位、后十位的企业及2018年得分前10家企业公因子得分和综合得分详见表4、下页表5。同理可得2018年得分后10家企业公因子得分和综合得分,本文略。
(五)稳健性检验。为证明实证分析结果可靠,本文以净利润、资产负债率、营业利润率、所有者权益增长率和流动资产周转率为自变量,以因子分析中的综合得分G为因变量,对2016—2018三年年报数据进行多元线性回归分析。结果显示:2016年,资产负债率和流动资产周转率与发展能力呈显著负相关关系,而净利润、营业利润率和所有者权益增长率则与发展能力呈显著正相关关系。对2017年、2018年的样本数据做相同的回归分析,得出与2016年相同的结论,证明了本文所使用的回归模型是稳健的。部分数据见表6。
四、实证结果分析及建议
(一)结果分析。
第一,从综合得分排名来看,部分企业在这三年间稳健发展且情况良好,如上汽集团、中国中车、亚太科技、三力士、华域汽车、法拉电子、继峰股份和良信电器这八家上市公司在2016—2018每一年的综合得分排名都位于前二十位;部分企业在三年间的发展状况都不理想,如一汽夏利和盾安环境,三年综合得分排名均位于后二十位;少数企业发展异常,综合得分排名波动大,如坚瑞沃能2016年