文档介绍：财务战略与现金流管理2019-
讲师介绍
杨立国先生,上海视野知成管理咨询公司总经理，中国注册会计师，
国际注册管理咨询师，工程师，工商管理硕士（MBA），实战派财务和
管理咨询专家。清华大学、复旦大学、上海交通大学、浙江大学等人员综合素质不高
4、财务人员普遍缺乏管理思维，存在“管理障碍”
4、管理者普遍缺乏财务素养，存在“财务障碍”
5、财务人员与非财务人员交流存在严重障碍
Ⅱ、重新认识财务战略
一、传统的财务战略观点
1、从现金流观点出发
内涵：关于资金长期均衡有效流动和配置的战略
外延：融资战略
投资战略
分配战略
2、从企业竞争态势出发
（1）扩张性财务战略
大量投资、风险融资、少分配
（2）稳健型财务战略
适度投资、稳健融资、稳定分配
（3）防御型财务战略
不投资或退出、少融资、少分配
初创期
成长期
成熟期
衰退期
经营风险
非常高
高
中等
低
财务风险
非常低
低
中等
高
资金来源
风险投资
股权融资
留存收益加负债
负债、谨慎筹资
股利分配政策
非现金股利政策
送股，少派现
稳定的股利分配政策
高现金股利政策
股价
高速上涨但高波动
上涨但波动性大
稳定带小幅振荡
下降且波动性大
未来成长预期
高
好
由中到低
不好
并购策略
采用
较多采用
战略转移时采用
慎重采用
现实收益
没有或负数
低
高
低且呈下降趋势
现金流
负
力求基本平衡，有上升趋势
保持大量正现金流
基本平衡，有下降趋势
财务战略
集中财务战略
扩张财务战略
稳健财务战略
防御财务战略
3、从企业发展阶段出发：
企业不同生命周期财务战略选择
4、分析：
（1）总体来说，主要还是从资金角度出发
（2）局限性：
内涵上：偏离了企业管理和财务管理的目标
资金均衡流动≠企业价值最大化
必要条件而非充分条件
外延上：不能反映财务工作全貌
如财权配置、财务关系协调、财务信息、财务控制……
实践上：企业不认可
二、我们的财务战略观点
1、核心理念：
谋求企业价值的持续提升，小财务转为大财务，由职能管理转为价值管理
资金管理
资金长期均衡流动配置
价值管理
企业价值持续提升
提升企业价值 = 创造价值 + 支持价值 + 保持价值
＋
＋
支持价值功能
“前卫”
创造价值功能
“前锋”
保持价值功能
“后卫”
2、具体内涵：
在企业战略的统筹下，以企业价值管理为导向，以促进企业可持
续发展、提升企业价值、防范企业风险为目的，而进行的战略性
财务思维和行为。
3、外延：
现金视角――现金管理战略
信息视角――信息管理战略
利润视角――利润管理战略
风险视角――控制管理战略
资本视角――资本管理战略
契约视角――财务治理战略
单体企业
集团企业
利润
治理
六大要素财务战略的逻辑联系
资本
现金
信息
风险
战略层次
公司层战略
战略内容
应该做什么业务
和怎样去发展
这些业务
公司
业务部1
业务部2
业务部3
4、 财务战略与企业战略的关系
财务战略是企业管理战略的重要组成部分。
怎样在特定
产品/市场上实
业务层战略
现可持续竞争优势
怎样具体操作
实施上述两层
次战略，以有
效实现战略
意图
职能层战略
生产
营销
财务
研发
人事
财务战略
企业总体
战略
财务战略也是从战略角度系统思考和规划财务管理活动。
不仅仅是传统的资金战略
财务战略支持和修正企业总体发展战略，具有相对独立性
支持
修正
5、财务战略特征
支持性
支持总体战略、支持业务
战略、支持其他职能战略
指导性
引导性
财务战略特征
动态性
随企业环境和资源状况
变化而变化
安全性
控制企业风险，为
企业发展保驾护航
指导财务管理活
动开展
引导价值增长，提
升企业价值
三、财务战略开展思路
Ⅲ 、单体企业财务战略
单体企业财务战略总体特点：
效率优先
兼顾风险控制
逐步财务规范化
一、现金流管理战略
——把握好以现金流为核心的财务战略决策
融资
投资
收益分配
投资收益
内部投资
企业大现金流循环过程
银行
外部投资
经营收益
经营
股东
融资环节：如何找钱，为企业“输血”
投资环节：如何钱生钱，为企业“造血”
经营环节：（