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论当前我国货币政策调控的有效性
摘要：本文阐述了货币政策理论及其相关讨论，对近年来我国货币政策有效性问题进行了探讨，认为我国货币政策实施虽然有肯定效果，但并不明显，并在此基础上提出了相关政策建议。
关键词：货币政策宏观调、货币政策工具、货币政策手段等，评价货币政策是否适当要看其是否与财政政策、产业政策等相互协调、相互配套，是否能实现宏观经济目标。在这个层面上的货币政策有效性争论，涉及的是基本经济理念之争，即：市场是否有充分的弹性汲取可能消失的各种冲击，并快速恢复到均衡状态。假如市场是无效的，那么货币政策对实体经济将产生实质的影响，并有助于经济失衡的修复；假如市场是有效的，有力量修复各种冲击，那么过于频繁的货币政策操作不但不会对经济产生乐观作用，反倒可能给经济带来负面影响。从世界范围来看，随着市场机制的日益完善以及信息技术的提高，市场经济的弹性在不断增加，应对风险的修正力量也大幅提高，从而在经受了一段时间的乐观货币政策操作后，保守的“中性货币政策”重新成为世界范围内的主流。其详细体现为两个方面，一是货币政策的职能重心的转变，从熨平经济短期波动转向在长期内为市场运行以及市场功能发挥供应一个稳定的外部环境；二是货币政策目标的转变，从多目标渐渐转变为长期物价稳定的单一目标。
上述三方面都对一国货币政策的有效性产生影响，货币政策的效果打算于国家或地区的金融深度、金融制度支配与变迁乃至经济制度支配与变迁。因此，一个国家或地区的货币政策工具、中间目标和最终目标的选择都有其特别性，这势必对政策的传导机制和政策效果产生肯定的影响，对处于金融深化过程中的进展中国家更是如此，因而需要从多方面对一国货币政策的有效性进行客观的分析和评价，才能得出一国货币政策是否有效以及如何提高货币政策的有效性。
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我国货币政策的演化
自中国人民银行执行中央银行职能以来至20世纪90年月初的一段时期内，我国实际上是以信贷总量和现金总量为中间目标的。1993年中国人民银行开头逐步以货币供应量为中间目标，但由于企业负债的主要来源是银行贷款，其投资和生产周转资金仍旧在很大程度上依靠于银行贷款，因此信贷总量仍旧是一个重要的中间指标，为各经济主体所高度关注。
而最终政策目标的选择则始终在稳定币值与经济增长之间摇摆，至1994年《中华人民共和国中国人民银行法》规定为“稳定币值并以此促进经济增长”。但是，我国货币政策目标的稳定币值与西方经济学意义上的稳定币值是有区分的，后者是在开放经济模型下的政策目
标，稳定币值的含义包括稳定国内物价和保障本币汇率的稳定两个方面，我国由于对资本项目实行管制，因此汇率稳定没有作为货币政策的目标，“稳定币值”作为我的稳定，防止通货膨胀或通货紧缩。改革开放以来，我国货币政策也不断地与时俱进，央行在制定、执行货币政策上不断走向成熟，进行宏观金融调控的力量也在不断提高。十六届三中全会对我国货币政策进行了重新定位，《中共中央关于完善社会主义市场经济体制若干问题的打算》提出“完善国家宏观调控体系……货币政策要在保持币值稳定和总量平衡方面发挥重要作用，健全货币政策传导机制”，这表明今后货币政策基本目标乃是“稳定”，而“增长”不再作为货币政策目标。我国货币政策目标从早期的“进展经济、稳定货币”过渡到“保持货币稳定，并以此促进经济增长”，直到今日的“保持币值稳定和总量平衡”，鲜亮地体现了货币政策日益“中性化”的轨迹。也就是说，货币政策不再担当“刺激”或“抑制”经济的任务，而只负责为经济运行营造一个稳定的宏观环境， “规章导向”的货币政策，即为一种典型的“中性化”政策，它只保证经济以其自身的增长率在低通货膨胀条件下长久地增长。
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当前我国货币政策有效性分析
2021年以来，中央银行实行了一系列货币政策措施，保持货币信贷的平稳增长，加快金融体制的改革和金融市场的进展，增加货币政策在总量平衡中的作用。综合来看，近年我国GDP年均增长10%以上，%以内，广义货币供应量（M2）年均增长掌握在17%左右，可见我国货币政策的实施比较有效，对实际产出和物价变动都具有重大影响。但是与1998年以前货币政策效果相比较，近年货币政策效果有不断减弱趋势，印证了在不同的经济环境下，货币政策效果是非均衡的观点。主要体现为：货币供应对经济增长的影响减弱；宽松的货币政策未能避开物价走低；货币政策促进投资乏力；连续降息刺激消费微效。其主要缘由有以下几点：
当前宏观经济运行中的突出问题是结构问题而不是总量问题。众所周知，多年以来我国的经济增长主要依靠投资拉动，由此带来的重复建设不断加剧经济结构的不合理。而货币政策