文档介绍：第九章风险与决策
若投资者的初始财富为W0，他不参与一个公平赌博，则其效用值是U(W0),若参与，则其财富会起变化，变化的财富的期望效用是以p取（ W0＋h1),以(1－p）取（W0＋h2),比较投资者对二者之间态度，可以判断投资者的不要贪图便宜购买你不需要的东西
绝不要骄傲，那比饥饿和寒冷更有害
不要贪食，吃得过少不会使人懊恼
不要做勉强的事情，只有心甘情愿才能把事情做好
对于不可能发生的事情不要庸人自扰
凡事要讲究方式方法
当你气恼时，先数到10再说话；如果还是气恼，那就数到100
约翰•丹佛（美国硅谷著名股票经纪人，家喻户晓的亿万富翁）的生活原则：
今天的事情如果放到明天去做，你就会发现结果可能全然不同，尤其是买卖股票的时候
别人能做的事情，我绝对不会自己动手去做，因为我相信，只有别人做不了的事才值得我去做
如果能化别人的钱来为自己赚钱，我就绝不从自己口袋里掏一个子
我经常在商品打折的时候去买很多东西，哪怕那些东西现在不用，可总有用得着的时候，这是一个基本的预测功能，就像我只在股票低迷的时候买进，需要的是同样的预测功能
很多人认为我是一个狂妄自大的人，这有什么不对呢？我的父母和朋友都在为我骄傲，我看不出我有什么理由不为自己骄傲，我做得很好，我成功了
我从来不认为节食这么无聊的话题有什么值得讨论的。哪怕是为了让我们的营养学家高兴，我也要做出喜欢美食的样子。事实上，我的确喜欢美妙的食物，我相信大多数人都有和我一样的喜好
我常常不得不做我不喜欢的事。我想在这个世界上，我们都没有办法完全按照自己的意愿做事，我的理想是当一个音乐家，最后却成为一个股票经纪人
我常常预测灾难的发生，哪怕那个灾难的可能性在别人看来几乎为零。正是我的这种本能，使我的公司能够在美国的历次金融危机中安然逃生
我认为只要目的确定，就不惜代价去实现它。至于手段，在这个时代，人们只重视结果，谁去在乎手段呢？
我从不隐瞒我的个人爱好，以及我对一个人的看法，尤其是当我气恼的时候，我一定要用大声吼叫的方式发泄出来
不同的风险偏好成就不同的人生
(1)风险规避型
当决策者针对同样水平的收入或收入预期，在确定状况下获得的收入的效用高于不确定状况下获得同样期望收入的效用，该决策者为风险规避型。

风险规避型决策者的选择
风险规避型决策者的收入-效用关系曲线是凹向原点的。
A点的效用为[期望财富的效用U(E(X))]：
U[λX1+（1-λ)X2]
λ为0-1之间的常数
B点的效用为[财富的期望效用E(U(X))]：
λU（X1)+（1-λ）U（X2）
U[λX1+（1-λ）X2]>λU（X1）+（1-λ）U(X2）
（凹性函数的特征）：
　U(E(X))＞ E(U(X))]
X1
X2
U（X1）
U（X2）
λ X1+（1- λ）X2
B
A
34
10000
15000
5000
37
25
财富(X)
效用(U)
财富的效用函数
λ=
8500
31
确定性等值
风险升水
λU（X1）+（1-λ）U（X2）
(2)风险爱好型
当决策者针对同样水平的收入水平或收入预期，如果存在风险条件下的效用大于确定条件下的效用期望值，该决策者为风险爱好型。

风险爱好型决策者的选择
风险爱好型决策者的收入－效用曲线为凸向原点的。
A点的效用为[期望财富的效用U(E(W))]：
U[ λ X1+（1- λ）X2]
λ为0-1之间的常数
B点的效用为[财富的期望效用E(U(W))]：
λ U（ X1 ）+ （1- λ） U （ X2）
U[λX1+（1-λ）X2]< λU（X1）+（1-λ）U（X2）
（凸性函数的特征)：
U(E(X))＜E(U(X))]
U（X1）
(5)
U（X2）
(27)
X1
X2
λ X1+（1- λ）X2
A
B
16
5000
10000
15000
１２
１２０００
λ=
确定性等值
风险升水
λU（X1）+（1-λ）U（X2）
(3)风险中性
风险中性者针对同样的收入水平或收入预期，确定条件下获得的效用和不确定条件下获得的效用期望值相等。

风险中性者的选择
风险中性者的收入-效用线是一条直线
U[λX1+（1-λ)X2]
= λ U（X1）+（1-λ）U （X2）
U(E(X))＝E(U(X))]
X1
X2
U（X1）
U（X2）
λ X1+（1- λ）X2
λU（X1）+（1-λ）U（X2）
(4)风险贴水或风险溢价