文档介绍：4/12/2013
4/12/2013
中石化收购瑞士Addax石油公司
•2009年8月中国石化敲定迄今为止中国易量高达20参亿噬，占空球石插产量的2/3,在世界贸易中石油也扮演着重要角色。
我国是世界主要产油国之一，也是石油消费和进口增长速度最快的国家之一。2993年我国开始成为石油净进口国，2000年原油进口量达到7000多万吨，对外依存度达到30%
左右，预计到2005年，，2010
，。届时，对进口石油的依存度将进一步提高。中国需要进入世界石油市<
场，在国际化的竞争中谋求国家的石油安全供给。从这佥訐上讲，中国入世，对石油石化行业有着不可忽视的執
（三）并购的动机
中国作为最大的发展中国家，能源需求巨大，特别是在中国重工业化和城镇的变革中，能源需求矛盾日渐显现。因此，、中国能源布局全球实属必然。除中石化。
1・并购方（中石化的动机）
.._丄,.中日油日.
%股份收购、两大石油巨头的动作表明中国能源布局全球战略正在加紧进行。■
SIPC代表中国石化集团公司同意行使上下游对外投资合作型進咎喪貝妻行蜀亞能营囂理"是中国石化集团从靑上■下游海外投资育经會的唯一专业化公司。目前。SIPC的海<外油气勘探开发项目遍布非洲、中亚、中东、俄罗斯、雇<秒、|、南亚太的二十多个国家，已初步形成了海外油气生护』合作的战略布局。
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Addax石油公司油气资产集中在尼日利亚、加蓬和伊拉克库尔德地区，拥有25个勘探开发区块。其中勘探区块15个，开发区块10个,17个位于海上，其余8个在陆上。资料显示，Addax所拥有的油气资产主要分布在西非和
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中东地区。2009年第一个季度。Addax日产
。一旦Addax的资产被转
入中石化名下，中石化在西非的油气资源版图将连成一大片。在西非之外，收购Addax还可帮助中石化成功进入位处中东的伊拉克库尔德地区。
中石化表示，收购Addax石油公司，有利
于改善中石化集团的资源结构，进一步优化海外油气资产结构，实现海外油气勘探开发的跨越式发展，提高我国原油供应的安全性和稳定性。鉴于Addax石油公司具有较为完善的生产经营管理机构和团队，为了确保交割后项目的正常运—营，中国石化决定保留原Addax石油公司
的管理团队和全体员工，，争取将Addax・
石油公司建设成中石化集团内部真国际油气勘探公司。
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•2被并购方(ADDAX)的动机
•(1)资金压力
•资金压力是Addax公司选择出售的原因之一。Addax受油价下跌和金融危机的影响，现金流出紧张，公司股东应该会支持收购行动。早在2009年2月，关于中国三大石油蠡斯
度石油天然气公司有意竞购Addax石油公司一事已传出风声。Addax之所以接受中石化的报价，是因为中石化给出的竞价有很强的吸引力。
羡女你农挂着吗
(2)股东和高管获利丰厚
Addax石油最大的股东AOG公司
(.)和首席执行官
吉恩一甘德尔分别于中石化达成了锁定协议，同意出售其持有的全部股■
票。另外，Addax高管和懂事也同意■
出售各自持有的股票。他们共持有
38%已发行普通股票。因为这笔交易,
Addax公司CEO吉恩一甘德尔的资产
暴涨30亿美兀。
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（3）协议条款诱人，保留原所有员工
如果并购在特定的情况下未能完成，Addax将支付3亿加元的交易终止费。如果SIPC未能在8月24日之前从中国政府相关部门取得所需批准，将要依照协议支付给
Addax3亿加元的“分手费”。
•中石化还表示，在收购完成后，将继续保留Addax石油公司原有的管理团队和员工，也减少了收购中的员工阻力。
（三）并购的风险分析
（一）政治因素
在整个收购过程中，对于中石化来说，最大的阻碍就是Addax石油公司位于伊拉克库尔德地区的石油资源，这是一个地缘政治