文档介绍：浅析EVA绩效评价体系的应用
浅析EVA绩效评价体系的应用
【摘要】建立一套科学、客观、准确的绩效评价体系,对管理者业绩进行有效衡量和正确评价是完善企业内部治理结构、减少委托代理成本、提升资本使用效率的关键之一。美国Stern Stewart管理咨询公司于1982年推出了以经济增加值(Economic Value Added,简称EVA)为核心的绩效评价方法。EVA引入中国后,先后被TCL集团、华为技术、中国移动、等企业运用于管理实践。2010年1月,国资委发布了《中央企业负责人经营业绩考核暂行办法》,将EVA 作为央企高管人员年度经营业绩考核的基本指标之一。本文以EVA绩效评价体系为研究对象,结合我国企业和资本市场发展现状,对该评价体系的内涵、局限性及应用中需注意的问题进行系统分析和阐述。
引言
建立一套科学、客观、准确的绩效评价体系,对管理者业绩进行有效衡量和正确评价是完善企业内部治理结构、减少委托代理成本、提升资本使用效率的关键之一。传统财务绩效评价体系由于指标量化容易、数据获取方便在现实中得到广泛应用,但也存在一系列的问题,如未考虑权益资本的机会成本、评价结果容易被操纵、未能将管理者业绩考核与企业长期发展结合起来等。为了更加真实有效地反映企业经营业绩,美国Stern Stewart管理咨询公司于1982年推出了以经济增加值(Economic Value Added,简称EVA)为核心的绩效评价方法,该方法受到西门子、索尼、可口可乐等众多著名企业的推崇,《财富》杂志认为它是当今最为炙手可乐的财务理念。EVA引入中国后,TCL集团、华为技术、中国移动、中兴通讯、春兰集团等企业先后进行了EVA管理实践。2010年1月,国资委发布了《中央企业负责人经营业绩考核暂行办法》,将EVA 作为央企高管人员年度经营业绩考核的基本指标之一。本文以EVA绩效评价体系为研究对象,结合我国企业和资本市场发展现状,对该评价体系的内涵、局限性及应用中需注意的问题进行系统分析和阐述。
一、EVA的内涵
在企业所有权与经营权相分离的委托代理机制下,投资者越来越关注于企业资源是否得到有效利用,以及管理者是否为企业创造了价值。EVA正是立足于对企业价值创造的评价,提出将调整后的税后净营业利润扣除所有资本成本的差额最大化作为绩效评价的目标,具体表示为:
EVA=税后净经营利润-企业资本总额×资本成本率
=(净资产收益率-资本成本率)×企业资本总额
从以上公式可见,提高EVA主要有以下四种基本途径:一是加快资金周转速度,提高资本使用效率,通过更有效地经营现有业务来增加现行投资的收益水平;二是投资于净资产收益率高于资本成本率的项目,即增加创造价值项目的投资;三是从净资产收益率低于资本成本率的现有项目中撤出资金,即减少毁灭价值项目的投资;四是加强企业融资管理,拓宽融资途径,从而降低资本成本率。由此可见,EVA不仅是一种业绩评价指标,而且是一种涵盖了战略规划、投融资决策和资源分配的综合管理系统。
二、EVA绩效评价体系的优势及局限性
(一)EVA评价体系的优势
EVA绩效评价体系从以下三方面对传统会计指标进行了改进:第一,为了真实反映企业的价值,从客观角度出发对财务报表相关信息进行了适当调整,从而在一定程度上减少了企业管理者利用会计政策选取等