文档介绍：投资银行业处境拮据
黑蔷薇 为什么投行业的黄金岁月可能一去不复返
即使它有着自己臭名昭著的生死轮回规律,但是在过去的5年里,投行业务也经历了一个“让人感到反胃”的过程。在一个很明显的黄金时代,即一季又一季地创下收投资银行业处境拮据
黑蔷薇 为什么投行业的黄金岁月可能一去不复返
即使它有着自己臭名昭著的生死轮回规律,但是在过去的5年里,投行业务也经历了一个“让人感到反胃”的过程。在一个很明显的黄金时代,即一季又一季地创下收益记录的年代之后,债务泡沫破灭了,赤字泛滥,一系列的拯救援助也随之而来。去年,多亏创下了交易利润记录,投行们以惊人的速度强势反弹。现在,他们将再次被限制,这次萧条期可能就会持续一阵子了。
10月3口,以摩根大通牵头,美国银行业巨头们第三季度的业绩将会最示,较前一季度,该季度交易收入可能会下降20%-30%。根据一家叫杰弗里斯的中型规模银行的说法,由于战战兢兢的投资者们按兵不动,客户的交易活跃度大幅减少,令投行们痛苦不已。
发起业务的情况也不甚理想。去年,各大银行纷纷募资提高资本充足率,其他公司电趁着低利率进行债务融资,债券发行大行其道,这波融资浪潮使得去年营销业绩水涨船高,不过融资潮水现已退却。并购咨询业务已有所起色,但不足以补偿发起业务萎缩的影响正如一个华尔街人所说的:“如果我们预测到第三季度的情况还会发生,我们宁愿去***了。”总的说来,2010年将会是波澜不惊的一年。
当这一年快接近尾声之时,糟糕的业绩会使得在发放奖金和红利上的决定变得艰难。公司们不愿意失去“人才”:我们目睹了高盛向合伙人派发大笔限售股的异常支出,而这种异常是南于受到了英国奖金税的影响:但是他们即使面临着与日俱增的削减开支的压力,总收入的40%-50%还是会流入雇员们的口袋、对银行而言,解雇员工比降薪更容易办到。美国银行在其资本市场部裁员了5%。其他锻行也会紧随其后,除非市场在第四季度的情况有明显好转,这与今年早些时候的“雇佣风”形成了鲜明的对比。Meredith Whilney,一个以预测出名的分析师,认为在未来两年内,华尔街有将近80000份工作将不复存在。
资本市场的活动将和整个经济增长形势形成紧密的联系:乐观者称,当产出上升时,投行业务也会变好。但是波士顿梅询的ShubhSaumya称,这次的情况会有所不同,因为市场和监管的压力已经“大大削弱”了这个行业(投行)的盈亏水平和结构。寻求过度回报的杠杆也降低了,一些先前以金钱交易为中心的商业活动也成了他们以前自我的一个屏障。来自于销售和交易的结构性产品的投人较2006年相比也下降了三分之二。新的监管和会计准则也使得“证券化”更加不受人欢迎。
最大的冲击来自于“巴塞尔3”对资本的要求,这些要求将于下个月在首尔举行的G20峰会上被最终敲定。摩根士丹利的H LIW vanSleenis说,更高的要求,特别是对交易方衙的,将使得全球的大规模银行的风险加权资产上升平均20%
这将强迫一些银行重新评估他们的风险敞口,即使是鼓吹向已有一个“坚不可摧”的资产负债表的摩根大通,也称它将减少一些投行业务的暴露敞口用以应对来自“巴塞尔3”的影响。联博的Brad Hintz说,在未来,许多交易业务将无法弥补其资本成本,但其中仍有部分