文档介绍：《财务管理》第九章课后习题答案
1.(1)一年后A公司股票的税前投资收益率
由于预期一年后A公司不分配现金股利,资本利得所得税税率为0.,所以A公司税后投资报酬率为15%。
(2)B公司股票现行价格
假设B公司股票与A公司股票风险相同,则B公司股票现行价格P0:
B公司一年后的税前投资收益率为15%。
2.(1)B公司投资报酬率
A公司与B公司股票风险相同,则A公司股票现时价格P0:
(2)A公司股票价格仍然是20元。
3.(1)900-500X60%=600(万元)
(2)420万元
(3)900X(420/1200)=315(万元)
(4)420万元
4.(1)权益资本筹资(留存利润)=120x70%=84(万元)
股利支付额:150-84=66(万元)
股利支付率=66/150=44%
(2)权益资本筹资(留存利润)=210X70%=147(万元)
股利支付额150-147=3(万元)
股利支付率=3/150=2%
5.(1)支付现金股利:
EPS=5000000/1000000=5(元/股)
P/E=30/5=6元
(2)回购股票:
回购股数=2000000/32=62500(股)
回购后的EPS=5000000/(1000000-62500)=(元/股)
每股市价==32(元)
案例思考题
。
2、不同,国家股与法人股收益率更高。股改前,非流通股东偏好县级股利,这是因为其所持股份不能流通获取资本利得收益,现金股利对非流通股东吸引力较大,佛山照明利用股市流通股与非流通股割裂的制度缺陷,用分红实现大股东利