文档介绍：不如让马云开银行吧
不如让马云开银行吧
钮文新借本刊回应取缔余额宝的质疑
编者按
上期杂志中,本刊专栏作家钮文新发表《“余额宝”们欺负的不是银行,而是你的钱包》一文,引发金融及互联网业界人士对余额宝是否应被取缔的热议。为了让读者全面了解这场争论,理清余额宝究竟有何“邪恶”之处,银行业针锋相对展开的“货币战争”又有何胜算?本期特刊发钮文新借本刊回应关于取缔余额宝的质疑,并特邀知名评论人詹国枢、文显堂对此予以点评。
过去一周,金融圈最热门的话题就是余额宝该不该取缔。余额宝到底是互联网金融创新下的普惠金融还是寄生在银行身上的吸血鬼并推高实体经济成本?这一轮甚嚣尘上的争议源于著名财经评论员钮文新的一篇《取缔余额宝》的文章。并在余额宝团队诙谐的回复中被各路“专家”推演至高潮。
2月25日,《中国经济周刊》独家专访论战“肇事者”钮文新,详解其质疑余额宝的逻辑链。
余额宝推高资金成本?
如果钮文新只说余额宝损害了银行的利益,也许赞成者众,但他进一步延伸说余额宝最终推高了实体经济的资金成本,这让很多人觉得危言耸听,不敢苟同。
那么,钮文新为何这么说呢?
首先,得弄清楚余额宝的“产业链”。钮文新说,余额宝是利用互联网便捷的方式,迅速将公众存款由银行拉到余额宝(交给天弘基金增利宝货币基金),实际上这种货币基金绝大部分投资于协议存款,即余额宝将这些钱拉过来之后再存给银行。
余额宝的收益即来源于以较高的利息拉存款,然后再利用“盘子大”的谈判优势以更高的利息用协议存款的方式存入银行。
根据媒体的报道,目前余额宝的规模已经突破4000亿元,按照这种经营模式,余额宝4000亿元的盘子对整个资金市场的价格影响有多大?
钮文新说,也许从表象上看,,%的比例,但是,商业银行大量的存款进来之后,就会变成大量的贷款。商业银行除了上交给央行的存款准备金之外,自己留存的资金只为备付金(应付日常支付如百姓的日常取款)。钮文新预计银行手中的备付金加上库存现金和商业票据,规模仅为4亿至5亿元。
“以此计算,4000亿元的规模占银行备付资金的10%左右,它在银行间市场起到非常大的作用。因为银行的流动资金很紧张,资金的头寸都是一天一天算的,如果今天拿不到钱,明天可能就开不了门,所以银行必须要接受手中有大量资金的余额宝的议价。”钮文新直言。
钮文新认为,因为余额宝要博取高收益,所以银行获取备付资金成本提高了,这意味着银行的经营成本加大了,银行作为营利机构必然要将提高的成本通过提高贷款利率传导出去。
钮文新测算,如果因为余额宝将贷款利率的成本提高了一个百分点,,贷款成本将有可能提高7000多亿元。
钮文新说,%计算,4000亿元的规模只赚20多亿元,给投资者带来的收益也不过百亿元,但是却可能让社会融资成本上升7000多亿元。
“而资金成本上升的代价都会转换成牙膏、肥皂这些商品价格的上涨,在这种情况下,央行为了控制CPI,又得收紧货币政策,这时余额宝的收益又会高,余额宝收益越高,社会融资付出的成本就越大,以此形成了恶性循环。”钮文新表示。
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