文档介绍：因素分解分析
因素分析法是依据分析指标与其影响因素的关系，从数量上确定各因素对分析指标影响
方向和影响程度的一种方法。因素分析法既可以全面分析各因素对某一经济指标的影响，又 可以单独分析某个因素对经济指标的影响，在财务分析中应用颇为广泛因素分解分析
因素分析法是依据分析指标与其影响因素的关系，从数量上确定各因素对分析指标影响
方向和影响程度的一种方法。因素分析法既可以全面分析各因素对某一经济指标的影响，又 可以单独分析某个因素对经济指标的影响，在财务分析中应用颇为广泛。
1 因素分解分析— ROE 分解分析
表 10 万科 2004-2007ROE 因素分解分析表
营业利润 率
资本周转 率
财务杠杆 效应
税收效应
ROE
同行业
ROE
2004
%
%
%
2005
%
%
%
2006
%
%
%
2004-2006 年万科 ROE 基本处于稳中有升的状态，尤其是 2005 年，基于整个房地产行 业高速发展的趋势，营业利润率和资本周转率都有提升， 2006 年 ROE 略有下降，但财务杠 杆系数较前几年大幅下降，表明财务杠杆作用越小了，财务风险也相应小了，财务状况越趋 于稳定状态了。与同行业相比较，万科 ROE 远远高于同行业数据，仍表明了其行业老大的 位置。
2 因素分解分析 —风险分解分析
表 11 万科 2004-2006 年风险分解分析表
财务项目
2004 年
2005 年
2006 年
净利润
净利润增长率
%
%
%
EBIT
△EBIT
73627
EBIT 增长率
%
%
%
主营业务收入
△主营业务收入
主营收入增长率
%
%
%
经营杠杆系数
财务杠杆系数
总杠杆系数
从 2004 年至 2006 年万科经营杠杆系数持续下降，主要是由于主营业务收入大幅上升 经营风险随之下降。财务杠杆系数近三年来从 下降至 ，表明其财务风险大幅下降。 由于经营杠杆系数和财务杠杆系数都呈下降趋势，其总杠杆系数也随之下降，从 2004 年的 下降至 2006 年的 。
3 因素分解分析 — EVA 分解分析
表 12 万科 2004-2006EVA 因素分解分析表
万科
2004
2005
2006
1、税前ROIC
%
%
%
2、税收效应