文档介绍：期货期权交易
一、单项选择题
（以下各小题所给出的4个选项中，只有1项最符合题目要求。）
1、 一般地，对于期权的卖方，计算机撮合成交的原则是（ ）0
权利金报价高者，申报时间早者优先成交
在价格相同的情况下，开仓者比平仓者优先成
当申报时间相同时，申报数量多者优先成交
当申报时间相同时，所出权利金高者优先成交
所出权利金高者，申报时间早者优先成交
9、 一个期权交易指令包括（ ）o
10、关于买进期权的了结方式，以下说法正确的是（ ）0
可以放弃行权
可以选择行杈了结，买进或卖出标的资产
可以选择对冲平仓了结，买进或卖出标的资产
可以选择对冲平仓了结，平仓后权利消失
1K在期货期权合约有效期的任何时间内，买方和卖方均可将在手的未平仓期权头寸予以对冲，原 因在于（ ）O
期权交易的绝大多数均是通过对冲平仓的方式进行的
期权结算机构扮演了交易双方的对应方，并为其提供了担保
期货期权合约是标准化的，除权利金外，其他要素均被标准化了
期权合约的买卖均在交易所内进行，聚集了众多的买方和卖方，容易撮合
12、 当期权合约履约后，将会持有期货合约空头头寸的有（ ）。
13、 下列策略中权利执行后转换为期货多头部位的有（ ）。
三、判断题
14、 期权投资者发出指令时，最关键的是对执行价格的选择和权利金的出价。（ ）
15、 在看涨期权中，如果买方要求执行期权，则买方将获得标的期货合约的多头部位，卖方将获得
标的期货合约的空头部位。（ ）
16、 看跌期权买方的交易对手就是看涨期权的卖方。（ ）
17、 期权交易的买卖双方都以结算机构为自己的交易对手，这就为对冲平仓提供了十分便利的条件。 （ ）
18、 看涨期权的买方要想对冲了结在手的合约头寸，其应当买入同样内容、同等数量的看跌期权合
约。（ ）
19、 一旦看涨期权或看跌期权的买卖双方履行了期权合约，交易双方的交易部位就转换成标的物的
交易部位。（ ）
20、 在履行了看跌期权合约后，期权买方处于标的物的多头部位，卖方处于标的物的空头部位。（ ）
21、 如果期权买方在合约到期日放弃行权，则期权合约到期后自动了结交易。（ ）
答案: 一、单项选择题
1、 c
［解析］期权交易与期货交易一样，按照价格优先、时间优先的原则，由计算机进行撮合成交。同品 种、同期权类型、同执行价格、同一到期月份的期权，买方所出权利金高者、时间早者优先成交，期 权卖方愿意接受的权利金低者、时间早者优先成交。
2、 B
［解析］该交易者卖出看跌期权，首先获得权利金为：200x4x25=20000 （美元）。期权到期时标的 铜价格上涨，所以该期权的买者不执行期权，所以该交易者的净损益为20000美元。
3、 D
［解析］由于该投资者卖出看跌期权，又期货合约的价格下跌，则该投资者的对手会执行期权，则投 资者亏损，注意亏损额与到期日的期权价格22美分湖式耳无关，损益额为：
（330-350 + 18） x5000=-10000 （美分）=-10