文档介绍：第5章 营运能力分析
应收账款数额使用未扣除坏帐准备的数额，原因：
坏账准备仅是会计上基于稳健原则所确认的一种可能损失,这种可能损失是否转变为现实损失以及转变为现实损失的程度,取决于企业对应收账款的管理效率。
已计提坏账准备的应收账容深入分析不同种类存货投资效率异常的原因，需要格外关注财务报表上存货项目的附注信息：
了解原材料、在产品、低值易耗品、产成本的相关金额和比重，关注金额异常或变动较大的项目。
关注企业原料市场和产品市场的重大变动信息。
关注企业战略上的变动，以便寻找导致不同类别存货异常或变动的真正原因，得出对企业存货投资效率的正确判断。
关注企业所处行业的影响
不同行业由于其经营产品的特点不同，存货周转率和周转期会表现出较大的差异。
产品生产周期长的行业往往具有较低的存货周转率和较长的存货周转期，如表5-2所示，房地产开发行业的存货周转非常缓慢;反之，产品生产周期短的行业具有较高的存货周转率和较短的存货周转期，表5-2中显示零售业的存货周转非常迅速。
课堂作业案例资料：行业特征与财务指标的选择+胡玉明
营业周期=存货周转天数+应收账款周转天数
所谓营业周期也就是从购入存货到售出存货并变现所需经历的时间。 营业周期短，说明资金周转速度快。
存货周期
经营现金周期
经营周期
信用购入商品
（原材料）
付款
信用销售商（产）品
收回帐款
应收账款周期
营 业 周 期
在分析公司短期资产的流动性问题时，由于不同公司采取的信用政策不尽相同，在不同公司之间单独比较应收账款周转率(或周转天数)，或者单独比较存货周 转率(或周转天数)，往往就不具有可比性，而以营业周期进行横向比较则可较好地解决这一问题。
我们发现，A公司的应收账款周转效率优于B公司，但B公司的存货周转效率优于A公司。在这两个最为重要的流动资产项目的周转效率上，A、B两个公司互有长短。
但是，这并不意味着它们在这两个流动资产项目上的周转效率是没有差异的。因为，若计算它们各自的营业周期就会发现，A公司的营业周期是230天，而B公司则为240天。这就说明总体来看，A公司要优于B公司。
应收帐款周转天数
存货周转天数
营业周期
A公司
100
130
230
B公司
130
110
240
如果说两个公司的营业周期不同意味着它们的应收账款和存货这两项流动资产项目的总体周转效率存在着差异，那么如果两个公司的营业周期相同，是否就意味着它们 的应收账款和存货这两项流动资产项目的总体周转效率不存在着任何差异呢?一般而言，应该说是这样的。
如下表所示，A和B公司营业周期均为220天，表明它 们从存货购入到销售并回笼现金所经历的时间平均而言均为220天，不存在总体周转效率的差异。
应收帐款周转天数
存货周转天数
营业周期
A公司
90
130
220
B公司
100
120
220
但比较而言，A公司的应收账款周转效率较高，存货周转效率较低;B公司则正好相反。
应收帐款周转天数
存货周转天数
营业周期
A公司
90
130
220
B公司
100
120
220
那么，同样的营业周期背后是否存在实质性的差异，就要看A 、B两家公司持有较多的存货或持有较多的应收账款所面临的风险是否有显著差异。
假设A、B两家 公司所处行业决定其持有的存货没有太大的风险(包括过时、毁损及降价等风险) ，但它们面临的商业信用环境不是太好，从而面临较大的收账风险，那么虽然它们有着同样的 营业周期，但就这两项短期资产的流动性而言，应该说A公司优于B公司。换言之，在负债(尤其是流动负债)既定的情况下，A公司的短期偿债能力会更强一些。
应付账款周转能力指标反映企业利用应付账款节约投入资本，从而提高投入资本的营运能力和使用效率。
应付账款是企业购买存货产生的，因此应付账款对应的业务量本应是企业的赊购量，或者是当期的采购金额。但是，外部分析者较难获得企业采购金额的数据，因此只能采用营业成本金额代替存货采购的金额。当企业存货的价值在采购环节与出售环节存在较大差异时，该指标将存在一定程度的偏差。
营业成本
应付帐款周转率= ────────
应付帐款平均余额
企业的应付账款周转率越低，说明企业支撑同样业务量占用的供货商的资金越多，投资者投资越少，投资的效率越高；应付账款周转期越长，企业的现金周转期就越短，经营用的资金投入就可以越少。
某些大型零售企业通过供货商先行供货，出售货物后才支付供货商货款的方式，大大减少了营运资本投资的资金需求。
对于企业应付账款周转率的突然变动或者