文档介绍：舒泰神：6个月目标价60元，2021年目标价150元
SW生物制品Ⅲ*
评级：
卖出
舒泰神
300204
股本:6670万
市值:
最新交易日
最新价
平安价
目标价
发行价
潜在涨幅
8亿
000513
最新价格
EPS(TTM)
EPS
PE
PB
市值
TTM
2021
TTM
2021
丽珠集团
最新价格
EPS(TTM)
EPS
PE
PB
市值
TTM
2021
TTM
2021
华瀚生物制药
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0亿
一、国内神经损伤修复类药物行业分析
1、市场总体规模：NGF市场规模可达5亿，潜在市场30亿以上
(1)NGF成长迅速，生产企业市场规模可达5亿以上
根据?鼠神经生长因子市场研究报告?，，06-%。
表1 国内脑神经保护/修复剂的市场规模和增长率(医院用药市场销售数据)
2006
2007
2021
2021
2021
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资料来源：?鼠神经生长因子市场研究报告?
根据?鼠神经生长因子市场研究报告?，，06-%。
表2 国内mNGF销售收入趋势图(亿元)
2006
2007
2021
2021
2021
2021E
2021E
2021E
6
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资料来源：?鼠神经生长因子市场研究报告?
我们按照上表的预测，，如此厂商规模大约可以到达5亿左右。
(2)随着适应症的增加，生产企业NGF潜在市场规模达30亿以上
目前，审批的mNGF适应症为正已烷中毒性周围神经病和促进神经损伤恢复，治疗视神经损伤两种，但在实践中，其应用较为广泛：神经内科(急性脑血管性中枢神经损伤、脑萎缩、帕金森病、痴呆、癫痫、神经衰弱、神经性头痛、重症肌无力、多发性硬化、杭延顿舞蹈症等疾病)；神经外科(脑、脊髓损伤,脊髓移植)；五官科〔视网膜和角膜损伤、视神经萎缩、青光眼等〕；骨科(四肢神经损伤、坐骨神经损伤、坐骨神经痛、多发性神经炎、椎间盘痛、神经断裂及退行性变) ；儿科(新生儿缺血缺氧性脑病、小儿脑瘫、脑炎后遗症)；内分泌科(糖尿病末梢神经炎)。尤其是卒中引起的脑损伤、糖尿病引起的外周神经损伤等，这些领域的适应症患者基数大、价格相对不敏感，且由于老龄人口激增导致目标人口还在扩展早期。
表3 国内NGF 市场规模简单测算(局部适应症)
资料来源：根据湘财证券报告修改
2、主要竞争对手：目前有北大之路、武汉海特、丽珠集团，未来有华瀚生物、泛特尔
(1)共有7张mNGF批文，其中4家生产
截止目前，国家药监局共批准 7 家研究机构和制药企业进展mNGF的临床试验。mNGF的新药保护期从2001年9月28日起至2021年9月27日止，其他三张临床批件尚未报道已进入临床试验。2021年9月27日之后，其他生产企业才可以申请mNGF的临床批件。考虑到临床试验需要几年的时间，短期内mNGF领域不会有新的竞争对手出现。
目前生产注射用鼠神经生长因子的企业有四家：
表4 目前市场上mNGF产品比照
商品名
生产厂家
获批时间
规格
终端价格
适应症
金路捷
武汉海特
2003
20ug(生物活性≥9000AU)
200-220
正已烷中毒性周围神经病
恩经复
北大之路
2003
18ug(生物活性≥9000AU)
200-220
正已烷中毒性周围神经病
苏肽生
舒泰神
2006
30ug(生物活性≥15000AU)
290-300
促进神经损伤恢复，治疗视神经损伤
丽康乐
丽珠集团
2021
30ug(生物活性≥15000AU)
略高于苏肽生
促进神经损伤恢复，