文档介绍：国际票据市场发展经验及对我国的启示_ 国际经验论文导读:: 国际票据市场建设的实践。从国际经验来看。启示及建议。国际票据市场发展经验及对我国的启示。论文关键词:票据市场,国际经验,建议一、国际票据市场建设的实践当前国际票据市场主要存在两种模式,一种是美国的票据兼营模式,其特点主要是: 没有专营票据的中介机构, 市场交易主体广泛; 无形市场交易, 集中性不强; 对金融市场化程度要求较高, 票据种类众多, 监管制度健全。另一种是票据专营模式, 又可分为贴现所形式(英国和日本)和专营票据公司形式(我国台湾地区) 。该类型的特点主要是:有专门的票据中介机构, 有形市场, 集中性较强; 对金融市场化程度要求相对较低, 票据工具多样化, 并在逐步向兼营模式方向转化。(一)美国的票据市场发展情况。美国票据市场主要包括银行承兑汇票市场(要求以真实的贸易关系为基础)和商业票据市场(不要求以真实贸易为背景)。 20 世纪 80 年代末期开始, 银行承兑汇票市场大幅萎缩, 而随着商业信用、信息技术的不断完善, 融资性商业票据市场渐成规模, 主要有无担保商业票据、信用支持票据和资产支持票据。商业票据市场目前已发展为美国仅次于国库券市场的第二大货币市场,占据了全球商业票据市场 70% 以上的份额。其中资产支持票据发展最为迅速,占全美商业票据总额的 50% 以上。商业票据发行者包括金融公司、非金融公司和银行控股公司国际经验,其中 75% 以上的商业票据由金融公司发行。商业票据的发行需要经过严格的信用评级, 信用等级偏低的企业需借助信用支持或资产抵押, 才可获得票据发行资格。主要投资者为银行、投资公司、保险公司、中央或地方政府、货币市场基金、工商企业、个人等。美国的票据市场是典型的兼营模式, 没有票据专营机构, 由商业银行或投资银行等机构兼营票据市场业务。商业票据的发行方式十分灵活, 可以贴现发行, 也可附息发行; 可以直接发行, 也可以间接发行论文怎么写。中央银行贴现政策分设三个账户: 一级账户、二级账户和季节性账户。其中一级账户贴现率比美联储( FOMC )的目标利率高 100 个基点,二级账户的贴现率比一级账户高 50 个基点。这种内在约束促使存款机构优先在货币市场上寻找其他可用资源, 减少美联储的管理成本, 同时也在货币市场资金异常紧缺时帮助形成利率的上限,对市场利率起到指导作用。(二) 英国的票据市场发展情况。英国的票据经营业务起源于 18 世纪末, 是世界上最早的票据市场。贴现市场上的交易主体由英格兰银行、贴现行、商人银行(票据承兑行)和清算银行等金融机构组成, 并且以贴现行为中心。英格兰银行作为中央银行, 在票据市场上主要充当“最后贷款人”, 向贴现行提供再贴现和再贷款服务。贴现行作为英国票据专营机构是惟一获得英格兰银行许诺作为其“最终贷款人”的金融机构。贴现行一方面从清算银行和其他金融机构取得短期贷款从事商业票据的贴现和公债买卖; 另一方面开展票据转贴现和再贴现, 成为中央银行与商业银行之间的缓冲器。商人银行即传统上的票据承兑行, 主要是为票据发行提供担保, 并取得比一般的商业承兑汇票更低的贴现利率。清算银行一方面为贴现行提供担保贷款, 满足贴现行开展业务的资金需求; 另一方面为工商企业提供贷款, 多数是通过票据贴现方式完成。贴现行作为票据中介机构通过买卖商业票据