文档介绍：股票期货和股指期货
结算价：在股指期货交易中，大多数交易所采用当天期货交易的收盘价作为当天的结算价。S&P500期货合约和恒生指数期货合约采用此法。
沪深300股指期货当日结算价是某一期货合约最后一小时成交价格按照成交量的加权平均价。乘数为50港元）。假定市场年利率为6%，且预计一个月后可收入5000元现金红利，该远期合约的合理价格过程是：
资金占用75万港元，向对应的利息为
75万港元×6% ×3÷12=11250（港元）
一个月后收到现金红利5000港元，再计剩余两个月的利息为5000 ×6% ×2÷12=50港元，本利和共计5050港元；净持有成本=11250-5050=6200港元；该远期合约的合理价格应为750000+6200=756200港元。
股指期货理论家个计算公式：
F(t，T)=S(t)+S(t)×(r-d) ×(T-t)/365=
S(t)[1+(r-d) ×(T-t)/365]
t是所需计算的时间变量；T交割时间；T-t是t时刻到交割时刻的时间长度；S(t)为t时刻现货指数； F(t，T)表示T时刻交割的期货合约在t时刻的理论价格；r为年利率；d为年指数股息率。
持有期利息公式为： S(t)×r ×(T-t)/365
持有期股息收入公式为：
S(t)×d ×(T-t)/365
持有期净成本公式：
S(t)×r ×(T-t)/365- S(t)×d ×(T-t)/365=
S(t)×(r-d) ×(T-t)/365
股指期货期现套利操作
股指期货合约实际价格恰好等于股指期货理论价格的情况比较少，多数情况下股指期货实际价格与估值期货理论价格重视存在偏离。当前者高于后者是，称为起家高估，当前者低于后者时称为起家低估。
期价高估时正向套利，卖出股指期货同时买入对应的现货股票。
期价低估时反向套利，买入股指期货同时卖出对应的现货股票。
交易成本与无套利区间
无套利区间是考虑成本后，将期指理论价格分别向上移和向下移所形成的一个区间。在这个区间中，套利交易不但得不到利润，反而将导致亏损。具体而言，若将期指理论价格上移一个交易成本之后的价位称为无套利区间的上界，将期指理论价格下移一个交易成本之后的价位称为无套利区间的下界，只有当实际的期指高于上界时，正向套利才能够获利；反之，只有当实际期指低于下界时，反向套利才能够获利。
假设TC为所有交易成本的合计数，无套利区间的上界为
F(t，T)+TC=S(t)[1+(r-d) ×(T-t)/365]+TC
无套利区间的下界为
F(t，T)-TC=S(t)[1+(r-d) ×(T-t)/365]-TC
无套利区间
F(t，T)+TC=S(t)[1+(r-d) ×(T-t)/365]+TC， F(t，T)-TC=S(t)[1+(r-d) ×(T-t)/365]-TC
例题
设r=5%，d=%，6月30日为6月期货合约的交割日，4月1日、5月1日、6月1日及6月30日的现货指数分别为1400点、1420点、1465点、及1440点，这几日的期货理论价格计算如下：
4月1日至6月30日，持有期为3个月，即3/12年，F(4月1日,6月30日)=1400×[1+(5%-%) ×3÷12]=； 5月1日至6月30日，持有期为2个月，即2/12年，F(5月1日,6月30日)=1420×[1+(5%-%) ×2÷12]=；
6月1日至6月30日，持有期为1个月，即1/12年，F(6月1日,6月30日)=1465×[1+(5%-%) ×1÷12]=；6月30日至6月30日，持有期为0年，F(4月1日,6月30日)=1440×[1+(5%-%) ×0÷12]=1440点。
基本数据如上例，又假定（1）借贷利率差Δr=%；（2），同时，；（3）%，%，如以指数点表示，% ×S(t)。 4月1日、6月1日的无套利区间计算如下：
4月1日：
股票买卖的双边手续费及市场的冲击成本为1400×%=；
期货合约的双边手续费及市场冲击成本 ；
借贷利率差为1400×%×3÷12=；
三项合计，TC=++=。
+=；
-18.