文档介绍：2020年超市行业市场分析报告
2020年3月
—、复盘CPI历史表现
复2020年超市行业市场分析报告
2020年3月
—、复盘CPI历史表现
复盘2000年以来的CPI波动周期，我国共有三次明显的CPI上行期，分别为2003年6月至2004年9月、 2006年4月至2008年4月、2009年11月至2011年7月。从经济周期来看，过去三次高通胀伴随着经济过热或GDP高增长。经历过2011年以来CP1触顶后震荡下滑，2019年CPI再度进入快速上行期，但此时我国经济正处于供给侧结构性改革继续深化期。
图表1 : 2000年至今食品/非食品CPI月度同比增速
资料来源：Wind , XXX市场研究部
图表2 : 2000年至今CPI与GDP季度同比增速
资料来源:Wind , XXX市场研究部
2019年以来CPI抬升趋势明显，食品CPI驱动本轮上行。%持续上行，并自2019H2以来加速上行。% , %。其中食品类CPI增速领先并成为这一阶段CPI上行的主要驱动力，% , % ,涨幅
pct ,食品类CPI同比增速已连续7个月保持双位数增长；非食品类CPI增速基本保持稳定，2019 年初至今非食品类CPI总体维持在1%-2%区间内波动。经彭博经济研究测算，CPI食品类权重约为20% ,猪肉 % ,% ,因此CPI受食品类（尤其猪肉）价格波动影响大。
猪周期和疫情是驱动食品CPI上行的最核心因素。2019H1受天气等因素影响，鲜菜鲜果价格明显上涨，，；同时在非洲猪瘟初期，猪肉价格持续温和上涨；2019H2以来猪肉供给收缩明显，猪价大幅上涨成为CPI上行的主要驱动力。2020年1 月生猪价格同比上涨116% , % ,已连续5个月拉动CPI增速上涨2pct+ ;同时由于疫情和春节影响，市场上蔬菜需求量增加，蔬菜价格出现上涨。
图表3 : 2019年至今部分食品类目对于CPI增速的拉动作用
资料来源：Wind , XXX市场研究部