文档介绍：债务融资风险评估融资风险的估计?融资风险的估计两个方面: ?1:估计风险事故发生的概率?2:估计风险可能造成的损失指标分析法杠杆分析概率分析融资风险估计的方法 123总述:杠杆分析?企业在衡量融资风险时,常常以财务杠杆系数为评价指标。?概念:杠杆利益?杠杆利益:简单的说就是利用杠杆获得额外收益, 反映的是不同经济学变量之间的相互关系。?常用的杠杆有: ?财务杠杆?经营杠杆?总杠杆复合杠杆与企业总风险经营杠杆与经营风险财务杠杆与债务筹资风险杠杆分析 123经营杠杆?定义:在某一固定成本比重下,销售量变动对利润的作用。经营杠杆利益经营风险?经营杠杆系数经营杠杆利益?1:经营杠杆利益?经营杠杆利益,也称营业杠杆利益,指的是公司的固定成本在全部成本中所占的比重,在一定的固定成本下,公司的销售额越高,公司的赢利越大,反之,销售额越低,盈利越少。?在一定的销售规模内,固定成本保持不变的条件下,随着销售的增长,息税前利润以更快的速度增长,从而获得经营杠杆利益。例:经营杠杆利益 400 800 1800 15% 3000 240 800 1560 8% 2600 160 800 1440 2400 营业利润固定成本变动成本营业额增长率营业额利润增长率 50% 67% A公司营业杠杆利益测算表单位:万元由上表可见, A公司在营业总额为 2400 - 3000 万元的范围内,固定成本总额每年都是 800 万元即保持不变,随着营业总额的增长,息税前利润以更快的速度增长。由此可知,由于 A公司有效地利用了营业杠杆,获得了较高的营业杠杆利益,即息税前利润的增长幅度高于营业总额的增长幅度。经营风险影响企业经营风险的因素很多,主要有: ?(1) 产品需求?(2) 产品售价?(3) 产品成本?(4) 调整价格的能力?(5) 固定成本的比重?(6) 外部环境的变化概念:企业因经营上的原因而导致利润变动的风险例:经营风险 160 800 1440 15% 2400 240 800 1560 8% 2600 400 800 1800 3000 营业利润固定成本变动成本营业额降低率营业额利润增长率 40% 33% A公司营业杠杆利益测算表单位:万元由上表的测算可见,而随着营业总额的下降,息税前利润以更快的速度下降。从营业降低率和利润增长率来看, 由此可知,由于 A公司没有有效地利用了营业杠杆,从而导致了营业风险,即息税前利润的降低幅度高于营业总额的降低幅度。