文档介绍：第8章企业盈利能力分析
资本经营盈利能力内涵与指标
资本经营盈利能力内涵
企业所有者通过投入资本经营所取得的利润的能力
资本经营盈利能力的基本指标
净利润
现金流量指标对资产经营盈利能力的补充
全部资产现金回收率
经营活动净现金流量
全部资产现金回收率= ────────
平均总资产
可以作为总资产报酬率的有效补充
20
资产经营盈利能力的行业分析
总资产规模（千元）
净资产规模（千元）
总资产报酬率
差异
ZTE
50,865,921
15,183,547
%
1或100%
烽火通讯
5,654,387
2,788,478
%
永鼎股份
4,039,555
1,134,789
%
中天科技
2,845,663
859,057
%
东方通信
4,110,723
2,620,468
%
21
第四节 商品经营盈利能力分析
商品经营盈利能力内涵与指标
收入利润率分析
成本利润率分析
现金流量指标对商品经营盈利能力的补充
商品经营盈利能力的行业分析
22
商品盈利能力的内涵与指标
商品经营是相对资产经营和资本经营而言的。商品经营盈利能力不考虑企业的筹资或投资问题，只研究利润与收入或成本之间的比率关系。
反映商品经营盈利能力的指标
收入利润率指标
成本利润率指标
23
收入利润率指标
=营业利润/营业收入
=（营业收入-营业成本）/营业收入
=净利润/营业收入
=息税前利润额/营业收入
息税前利润=利润总额+利息支出
24
成本利润率指标(与收入利润率评价角度不同)
=营业利润/营业成本
=营业利润/(营业成本+营业税费+期间费用)
25
现金流量指标对商品经营盈利能力的补充
销售获现比率计算与分析
销售商品、提供劳务收到的现金
销售获现比率＝
营业收入
26
商品经营盈利能力的行业分析
表8-10 同行业公司营业收入利润率比较分析
总资产规模
净资产规模
营业收入利润率
差异
ZTE
50,865,921
15,183,547
1或100%
烽火通讯
5,654,387
2,788,478
永鼎股份
4,039,555
1,134,789
-
——
中天科技
2,845,663
859,057
东方通信
4,110,723
2,620,468
27
资本经营、资产经营与商品经营之间的关系
商品盈利能力：
A商品价格100元，成本70元，A商品的利润是多少？
资产盈利能力：
投入多少资产生产销售A产品？资产运营的效率如何？
资本盈利能力：
投入的资产有多少是负债筹资的？须支付多少利息？支付利息后股东的剩余利润是多少？
28
资本经营、资产经营与商品经营之间的关系
29
第五节 上市公司盈利能力分析
每股收益分析
普通股权益报酬率分析
股利发放率分析
价格与收益比率分析
托宾Q指标分析
现金分配率
每股经营现金流量
30
每股收益分析
每股收益的内涵与计算
净利润－优先股股息
基本每股收益＝──────────────────
发行在外的普通股加权平均数（流通股数）
稀释每股收益：
对归属于普通股股东的当期净利润的调整
对当期发行在外普通股的加权平均数的调整
31
每股收益分析
假设L公司2005年1月1日发行100万份认股权证，，2005年度净利润200万，发行在外普通股加权平均数为500万股，普通股平均市场价格为4元，则：
基本每股收益=200/500=
调整增加的普通股股数=100-100×=
稀释的每股收益=200/（500+）=
32
每股收益的行业分析
表8-12