文档介绍：A股市场多项指标呈现历史底部
本刊编辑部 %,并在8月9日一度下探至2437点。A股市场之所以如此疲软,与股市资金大幅流出密切相关。
%,并在8月9日A股市场多项指标呈现历史底部
本刊编辑部 %,并在8月9日一度下探至2437点。A股市场之所以如此疲软,与股市资金大幅流出密切相关。
%,并在8月9日一度下探至2437点。A股市场之所以如此疲软,与股市资金大幅流出密切相关。统计显示,8月份沪深两市合计净流出资金高达818亿元,成为当月A股市场下行的重要推手。一边是大资金的大举出逃,另一边却出现了市盈率等多个指标接近历史底部的现象。专家认为,在A股缺乏上涨预期但估值上又具备一定安全边际的情景下,预计未来将继续维持弱势震荡的格局,只有交易机会而缺乏趋势机会,高抛低吸的“试错法”将成为市场操作的主导方式。
首先,多项指标接近历史底部,沪指股票平均市盈率靠拢历史底部。目前A股的估值水平甚至低于2005年,接近2008年的低位。根据上交所公布的数据,截至2011年9月1日,。而2007年大牛市启动前的2005年,。2005年6月份,,。
而同2008年相比,A股估值水平也接近短期底部。,,,基本接近当前的估值水平。
但也有分析认为,上证A股平均市盈率同历次底部相差不大,并非一定是股指的底部。首先,银行股过度拉低平均估值水平。以9月1日为例,在交易的901只股票中,有15家公司动态市盈率超过1000倍,142家在百倍以上。市盈率在40倍以上的也达到350家。而16家银行股动态市盈率全部低于10倍。如果剔除银行股,今年6月底A股市盈率比2008年低点高出52%。而在欧洲和美国债务问题,以及国内通胀依然高位运行的背景下,银行股的低估值或无法对A股市场构成绝对有效支撑。
其次,账户活跃度较低,创近10周新低。随着赚钱效应的下降,A股账户活跃度持续减弱,创阶段新低。据中登公司披露的周报显示,,相比前一周减少约100万户,创出自今年6月底以来的10周新低。与此同时,%,同为两个多月来的最低水平。
但数据也显示,尽管A股账户交易意愿不高,但持仓意愿仍较稳定。截至8月最后一周末,,相比前一周增加约22万户,为近3周的最高;%,环比明显回升。
值得注意的是,去年下半年日均新增开户数基本在50000户以上,两次低于50000户的情况分别出现在7月上旬和9月下旬,这恰好也是大盘筑底之时。今年以来,日均新增开户数一直在40000户左右的低位徘徊。
再次,股市总市值占GDP比例失衡。衡量股市底部的标准形形色色,但关于股市总量与经济总量的关系,则鲜有涉及。所谓股市的总量问题