文档介绍：Tong ji University SEM 李品芳 2015 03
公 司 金 融
Corporate Finance
公 司 金 融 Corporate Finance
Main con司金融决策的环境
一、公司金融决策环境
概念：是指对企业金融活动产生影响的各种条件的总称。
企业融资、投资及利润分配等金融活动的运行均受制于公司金融决策环境。
研究目的：
一方面，达到充分认识环境、适应环境；
另一方面，则为制定科学的金融决策、实现理财目标提供充分、有价值的财务信息。
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（一）宏观环境
即企业的外部决策环境，指对企业的理财活动有影响的外部因素，是企业金融决策难以改变的外部条件。
包括：经济环境、科技环境、法律环境、金融环境、文化环境、国际经济环境等。
1．经济环境：包括经济周期、通货膨胀、利息率、经济政策等。其中，经济政策除受经济制度的制约和经济体制的影响外，还受国际及国内政治形势、国民经济运行具体状况等方面的影响，主要包括国民经济发展规划、国家的产业政策、经济体制改革方案、财税政策、外贸政策等内容。
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2．科技环境：2l世纪的经济，科学技术迅速发展，其核心是以计算机技术、通信技术和网络技术为代表的信息革命。
知识经济的到来，将使无形资产成为企业最重要的投资对象，投资决策重点。
3．法律环境：包括：企业组织法规、税收法规、财务法规。
1）企业组织法规。三类：公司制企业（国有企业）、私营企业、合伙企业。
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2）税收法规：通过对投资、筹资、利润分配等财务决策的精心安排和筹划，充分享受优惠，减少税收负担。
3）财务法规：是《企业财务通则》和分行业制度。包括资本金制度、固定资产折旧、成本开支范围、利润分配等规定。
4．金融环境
筹集资金是公司设立和发展的前提。除采取直接投资、发行股票、内部集资等方式筹集权益资金，还可通过发行债券、借款、商业信用、贴现、融资租赁等方式筹集债务资金。
——金融市场是公司金融决策的最直接、最重要的外部环境。
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二、微观经济环境
包括：企业所处的市场环境、企业的内部环境、采购环境、生产环境和人员环境等。
三、企业的组织形式
概念：指依法设立的以营利为目的从事生产经营活动的独立核算的经济组织。
特征：①企业是一种社会经济组织，是经济活动中的基本单位，是经济活动的细胞；②企业以营利为目的；③实行独立核算；④依法设立。企业的一个基本问题是如何筹集资金。
不同的组织形式下筹集方式是不同的。
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（一）独资业主制企业
1. 概念：指由一个自然人投资，由其亲自或雇人经营的企业
2. 特点：所有权和经营权一致，负无限责任。
优点：成立容易，成本低。
缺点：筹资困难，产权转移麻烦，无限责任。
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（二）合伙制企业
1. 概念： 是指两人以上按照协议共同投资、共同经营、共
负盈亏、对企业债务承担无限连带责任的企业。
：所有权和经营权一致，负无限责任。
优点：成立容易，成本较低，企业信用优于独资企业。
缺点：合伙人关系复杂，不稳定，筹资较困难，无限责任。
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（三）公司制企业
1. 概念：指依照公司法登记设立，以其全部法人财产，
依法自主经营，自负盈亏的企业法人。
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：所有权和经营权分离，负有限责任。
优点：筹资容易，永续经营，有限责任。
缺点：税收负担重，易产生代理问题。
（四）公司的组织形式比较
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组织形式
个人独资企业
合伙企业
公司制企业
投资人
一个自然人
两个或两个以上的自然人，有时也包括法人或其他组织
多样化
承担的责任
无限债务责任
每个合伙人对企业债务须承担无限、连带责任
有限债务责任
企业寿命
受制于业主的寿命(所有者死亡即终止)
合伙人卖出所持有的份额或死亡
无限存续
权益转让
较难
较难
容易转让所有权
筹集资金的难易程度
难以从外部获得大量资金用于经营
较难从外部获得大量资金用于经营
更容易在资本市场上筹集到资金
纳税
个人所得税
个人所得税
企业所得税和个人所得税
代理问题
存在所有者与经营者之间的代理问题
组建公司的
成本
低
居中
高
3 、公司金融选择公司制企业的理由
(1)企业规模 因为其他组织形式具有：
无限责任：