文档介绍：1 关于雷锋的最全资料黄金市场分析( 炒黄金最全最有用的资料) 基本面分析黄金供求分析 20 世纪 70 年代以前, 黄金价格基本由各国政府或中央银行决定, 国际上黄金价格比较稳定。 70 年代初期, 黄金价格不再与美元直接挂钩, 黄金价格逐渐市场化, 影响黄金价格变动的因素日益增多,具体来说,可以分为以下几方面: (一)供给:(1 )金矿开采: a. 全世界近几年每年金矿开采量约 250 0 吨左右, 每年产量变动平稳. b. 全球已探明未开采的黄金储量约7 万吨. 只可供开采25年. c. 南非, 美国等主要产金国产量下降, 勘探大型金矿可能小 d. 开采一大型金矿正常程序一般需要 7-10 年时间. 年后长期跌势中, 开采投入支出不断减少 2 对价格的影响:金矿开采受本身行业特性限制,对价格的敏感度低, 价格的大幅上涨需要较长时间才能反映到产量增加。例子: 1979-1980 年金价爆涨, 最高至 850 美元, 但金矿开采量直到 198 1 年都无重大改变,到了 198 3 年才有较大幅度的增长。(2 )央行售金: a. 央行持有黄金比例约为 19%, 欧洲央行一直抛售黄金. b.《华盛顿协议》规定 2004 年9 月起,5 年内每年售金限 500 吨 c. 中国, 日本等央行黄金储备比例仅约 1%. d. 银行向央行拆借黄金, 金商套期对冲对价格的影响: 央行售金对金价的影响最大最直接,是 198 0 以后金价大熊市一大原因. 例子: 在苏联解体前的十多年中, 作为世界第二大黄金出产国的―苏联卖金ǁ 传闻,对下降的金价发挥了巨大作用, 而前苏联也经常在农业收成不佳的年度中, 抛售黄金换取外汇. (3 )再生金: a. 变动平稳, 有平抑金价波动之作用 年仅增加 %, 为 861 吨 3 c. 投资者对金价涨跌的预期对再生金的影响较大对价格的影响:金价涨跌成正相关联系例子 1:198 0 年金价升至历史高位 850 美元, 当年再生金量也为 1980 年前的历史最高记录 482 吨, 而当年全球的总产量仅为 1340 吨. 例子 2: 韩国政府在 1997-1998 的东南亚金融危机中, 鼓励国民以黄金换取国债, 吸纳了 300 吨的黄金用以维持该国货币的稳定. (二)需求:(1 )工业需求: a. 主要在电子工业需求与牙医需求, 占黄金总需求的 10% 左右 b. 受工业行业限制, 变动平稳, 对金价影响小 c. 2005 年同比平稳增长 2%, 为 419 吨对价格的影响:与经济景气度相关, 受行业本身限制例子:2001-2006 年, 世界经济快速平稳增长, 电子工业, 及航天等高端也发展迅速, 工业对黄金的需求也保持稳定增长. (2 )饰金需求: a. 占黄金需求比例为 75% 左右, 分额最大 年增长 5%, 为 2736 吨 c. 传统饰金消费大国为印度, 沙特, 阿联酋, 中国, 土耳其等 4 对价格的影响: 对价格的影响巨大,, 呈现季节性与周期性,通常第一及第四季度, 饰金需求增长明显. 例子: 每年印度的婚庆及宗教节日, 中国的农历新年, 西方的圣诞节和情人节, 对饰金的需求都较其他时间增多.(3 )投资需求: A. 投资需求分为零售投资和 EFTs( 黄金交易基金) 为近年投资黄金之最新途径,05 年以吨数计增长 53% C. 亚洲和中东地区国家有投资黄金的传统对价格的影响: 投资需求的价格弹性较其他需求因素最大, 对价格影响也最大. 例子: EFTs 自 2003 年面市以来, 已吸引上千亿的资金流入黄金市场. 成为近几年金价大幅上涨最直接的动力. 简析: ETF 是 Exchange Traded Funds 的英文缩写, 它是一种交易型开放式指数基金, 是跟踪―标的指数ǁ 变化, 既可以在交易所上市交易又可以通过一级市场用一篮子证券进行创设和置换的基金品种。美国证券交易委员对 ETF 的定义是―投资目标是获得与标的指数回报率类同的一类投资公司ǁ 。为满足这样的投资要求, ETF 选择投资某一指数中的所有证券, 或者选择某一具有代表性的样本组合。 ETF 基金份额可以像封闭式基金一样在交易所二级市场方便地进行交易。 5 2004 年 11月, 道富环球投资推出了第一支以实体黄金为投资对象的 ETF--streetTRACKS Gold Shares(GLD) 。由于其允许投资者持有金条却无须承担储存成本, 投资者通过股票账户就可以直接买卖黄金, 交易门槛和成本低, 方便快捷, 与金价完全联动的特点使其成为投资黄金市场的绝佳方式, 实际为投资大众提供了其他投资工具无法提供的管道,这大大增强了人们参与黄金市场的积极性。 streetTR