文档介绍：第四章 风险与不确定性分析
7/11/2022
1
3
风险分析
1
盈亏平衡分析
2
敏感性分析
本 章 内 容
7/11/2022
2
§1 虑各种因素可能发生的不同变动幅度的多种组合，分析其对方案经济效果的影响程度。
分析各种变化因素对方案经济效果影响程度的工作称为敏感性分析
敏感性分析分类
§2 敏感性分析
7/11/2022
14
（2）区分敏感性大的方案和敏感性小的方案，以便选出敏感性小的，
即风险小的方案；
一、敏感性分析的目的和步骤
（1）把握不确定因素在什么范围内变化时方案的经济效果最好，在什 么范围内变化效果最差，以便对不确定因素实施控制；
§2 敏感性分析
（3）找出敏感性强的因素，向决策者提出是否需要进一步搜集资料，进行研究，以提高经济分析的可靠性。
7/11/2022
15
C
计算因A引起的B的变动值
D
计算敏感度系数并排序
A
选定不确定因素
B
确定经济评价指标
§2 敏感性分析
一、敏感性分析的目的和步骤
E
计算变动因素的临界点
7/11/2022
16
临界点（转换值）
敏感性分析的指标
不确定因素的变化使项目由可行变为不可行的临界数值，一般采用不确定因素相对基本方案的变化率或其对应的具体数值表示。
分子：不确定因素F发生△F变化率时，评价指标A的相应变化率。
分母：不确定因素F的变化率
敏感度系数 ：指评价指标变化率与不确定因素变化率之比。
§2 敏感性分析
7/11/2022
17
与设定的基准收益率有关，对于同一个投资项目，随着设定基准收益率的提高，临界点就会变低（即临界点表示的不确定因素的极限变化变小）。而在一定的基准收益率下，临界点越低，说明该因素对项目效益指标影响越大，项目对该因素就越敏感。
临界点与基准收益率和方案的关系
例题
二、单因素敏感性分析
假设各参数之间是相互独立的，每次只研究一个可变参数，其他参数保持不变。
§2 敏感性分析
7/11/2022
18
单因素敏感性分析忽略了因素之间的相关性。实际上，一个因
素的变动往往也在伴随着其他因素的变动，多因素敏感性分析考虑
了这种相关性，因而能反映几个因素同时变动对项目产生的综合影
响。
分析各变动因素的各种可能的变动组合，每次改变全部或若干个因素进行敏感性计算。
基本思路
例题
§2 敏感性分析
三、多因素敏感性分析
7/11/2022
19
多因素敏感性分析要考虑可能发生的多种因素不同变动幅度的
多种组合，计算起来要比单因素敏感性分析复杂得多。当分析的不
确定因素不超过三个，且指标计算比较简单时，可以采用三项预测
值敏感性分析。
对技术方案的各种参数分别给出三个预测值（估计值），即悲观的预测值P，最可能的预测值M，乐观的预测值O，根据这三种预测值即可对技术方案进行敏感性分析并作出评价。
基本思路
§2 敏感性分析
四、三项预测值敏感性分析
7/11/2022
20
未考虑各种不确定因素发生的概率，不知道其发生的可能性有多大，影响分析的准确性。
敏感性分析研究是在预测和假设的基础上进行的，对
预测的准确性有较高要求。
定量地分析了不确定因素变化对方案经济效果造成的影响
缺 点
优 点
总
结
§2 敏感性分析
7/11/2022
21
风险，是相对于预期目标而言，经济主体遭受损失的不确定性。
§3 风险分析
一、风险的概念
理解风险的概念应把握以下三要素：
经济主体是风险成立的基础
3
潜在损失是风险存在的充分条件
2
不确定性是风险存在的必要条件
1
7/11/2022
22
§3 风险分析
二、风险的分类
图4-1 各种风险类型的关系
7/11/2022
23
§3 风险分析
三、项目风险的主要来源
指由于市场价格的不确定性导致损失的可能性。
市场风险
指高新技术的应用和技术进步使建设项目目标发生损失的可能性。
技术风险
财产风险
指与项目建设有关的企业和个人所拥有、租赁或使用的财产，面临可能被破坏、被损毁以及被盗窃的风险。
指承担法律责任后对受损一方进行补偿而使自己蒙受损失的可能性。
责任风险
指由于有关行为主体不能做到重合同、守信用而导致目标损失的可能性。