关于借鉴国际经验管理人民币汇率风险的论文.doc

文档介绍：关于借鉴国际经验管理人民币汇率风险的论文
【论文摘要】自人民币汇改以来,人民币汇率波幅逐步扩大,外汇风险对企业经营的影响越来越大。有必要借鉴国际经验,从识别、衡量风险入手,使用内外部管理工具和技术,管理人民币汇率风险,提升企业价值。
. 【论文关键词】人民币汇率汇率风险风险管理
。(中国外汇交易中心集中交易的收盘价)累计升值已超5%:臼均波幅也由最初的0。02%%,单日最大波幅接近3%o的最大波动区间。企业面临的外汇市场环境发生根本变化,汇率波动对企业的影响越来越明显。在此,需要借鉴国外成功的经验,采取措施防范外汇风险。
国外企业防范外汇风险是从20世纪70年代布雷登森林体系“崩溃、。管理外汇风险也发展出一套体系化的原则和工具,集中在以下一些方面:
一、企业是否应该管理外汇风险
在最初以实践为导向的文献中一般假设企业应采用积极的态度应对财务风险。但随着现代资本理论发展特别是莫迪利亚尼一米勒定理””。
但m-:一是能减少税负。.。二是减少破产的可能以及由此带来的预期交易成本。对冲风险可以通过减少企业价值的变化降低企业遭遇财务困境的概率从而降低了交易成本。三是降低代理成本。。%。
二、如何识别和衡量外汇风险
(fasb)1975年颁布了《财务会计准则公告第8号一外汇交易的折算和外币财务报告的会计处理》.给出了外汇风险的会计定义和测量。但这仅是风险的一部分更重要是经济风险。:
1折算风险是指在未来确定日期,以外币标价的净会计头寸(外币标价存量)本币价值的不确定性,它通常等同于资产负债表项目其会计汇兑损益是未实现的。。其衡量主要依赖于会计准则对外汇项目的处理。
(以外币标价的未来流量)本币价值的不确定性。它常常指一个会计期间记录的可视为支付上汇兑损益的名义数量,如应付(应收)项目。其衡量也依赖于会计准则。
。。经济风险的概念试图弥补以上不足。它最初的引入是从衡量汇率变动对企业未来现金流的影响入手后被定义为企业价值对汇率波动的敏感程度,其衡量是通过回归企业价值波动和汇率波动相关关系进行的。
以上风险可用下图来表示其来源。
三哪些工具和技术可用