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第十章 资本结构
第一节 杠杆
（1）在固定成本不变的情况下，经营杠杆系数说明了营业收入增
长(减少)所引起利润增长(减少)的幅度。
（2）在固定成本不变的情况下，营业收入越大，经营杠杆系数越
小，经营风险也就越小；反之，营业收入越小，经营杠杆系数越
大，经营风险也就越大。
（3）企业一般可以通过增加营业收入、降低产品单位变动成本、
降低固定成本比重等措施使经营杠杆系数下降，降低经营风险。
7【例题·多项选择题】关于经营杠杆系数,下列说法中正确的是( )
，经营杠杆系数越小
，经营杠杆系数趋近于无穷大
8【答案】BCD
【解析】盈亏临界点的销量越大,经营杠杆系数越大；边际贡
献与固定成本相等即利润为零，经营杠杆系数趋于无穷大；
销量对利润的敏感系数即是经营杠杆系数；经营杠杆系数越
大，经营风险程度越高。
9二、财务杠杆（Financial Leverage）
(一)含义
每股收益(Earnings per share) ： EPS
(二)财务杠杆作用的衡量——财务杠杆系数DFL（Degree Of
Financial Leverage）
种类 公式 用途
定 义 用于预测
公 式 DFL
用于计算
简 化
公 式
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第十章 资本结构
第一节 杠杆原理
第二节 资本结构理论
第三节 资本结构决策
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第十章 资本结构
第一节 杠杆原理
第二节 资本结构理论
第三节 资本结构决策
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第一节 杠杆原理
一、基本概念
（一）杠杆的含义
杠杆效应，是指固定成本提