文档介绍：2023年股票市场回忆及2023年展望
2023年股票市场回忆及2023年展望
内容要点
2023年市场继续演绎了一场牛市盛宴，但震荡加剧，分化比拟突出。我国股市二年多的大牛市行情与全球大牛市也有非常大的关系；2023年上市公00
903
732
每股收益

每股净资产

P/E均值

P/B均值

二、影响2023年市场运行的主要因素分析
下面主要从影响2023年市场运行的宏观环境、上市公司业绩面、流动性及资金面、政府对股市的政策取向等几方面分析对2023年市场运行的影响：
〔一〕2023年宏观环境展望
1．GDP保持高速增长但增速有所回落
从我国明年的所处的宏观环境来看，以美国等主要经济体的经济增速将会放缓。根据IMF的预测，在10月份进一步调低了在7 月份的对世界主要经济体经济增速。
如在7月份分别预测2023年世界经济、美国经济、、、，、、。
由于美国次级债危机对美国房地产的冲击以及美国经济的放缓，带动全球经济的增速放缓，对我国明年经济的也会产生一定的影响。我国出口与美国经济特别是美国消费增速有较高的相关度。其中以家具、通信设备及计算机、办公用设备、服装鞋帽和橡胶制品等为代表的行业对于外需〔特别是美国需求〕的依赖度较高，以2023年的数据测算，、、、、。
总体看来我们预计2023年我国GDP可望突破28万亿元，%，仍然保持高速增长但较今年增速有所下降。
表3：世界经济增长预测〔IMF〕
2023
2023
2023
2023〔E〕
世界

美国

欧盟

日本

2

非洲

中国

10
印度

2. 固定资产投资依然高速增长
固定资产投资的增长率仍然维持高位，%。今年10月份我国的宏观经济运行数据显示：固定资产投资增速有所反弹，10月份投资增速较9月份反弹了近6个百分点，主要是由于去年同期的较低基期数据。%。对于2023年的固定资产投资的增长我们也从推动因素和抑制因素两方面来考虑。
图1：固定资产投资仍呈高位增长态势
首先我们来分析一下推动固定资产投资的因素：
①、政府换届带来的投资热潮，通过下列图我们看出自1993年以来每次政府换届城镇固定资产投资增速都高于前一年，预计明年的政府换届也可能带来投资的反弹。
②、流动性过剩提供充裕资金。充裕的资金使固定资产投资对财政和信贷资金依赖度减少。目前投资工程中自筹资金局部的比重已经超过50％。
③、在建和准备开工的工程规模仍然较大。如西部大开发、京沪高铁、新能源等。
④、房地产投资依然比拟旺盛。
抑制固定资产投资的因素有：
①、固定资产投资是国家宏观调控的重点对象。自2023年来，固定资产投资一直是宏观调控的重点。政府在信贷、土地、税收、行政、环评和能耗考核，特别是在倡导绿色
GDP的考核指标下，固定资产的投资将在一定程度上受到抑制。中央经济工作会议提出明年“严格控制新开工工程，防止投资反弹，促使经济增长保持在合理水平〞，将有力抑制投资反弹。
②、出口增速回落的预期影响。出口的强劲增长一定程度上拉动了固定投资的增长，国家出口政策调整及世界经济增长可能逐步放慢的影响，出口增长将预期趋于放慢，对投资增长将起到一定的抑制作用。
综合上述的各种因素，我们预计2023年固定资产投资仍然保持较高增长率，约为25%左右。
，进口增长将会提速
图2：进出口贸易增长率维持高速增长
今年出口继续高增长态势，但受出口税收政策调整和国际经济形势的影响，出口增长趋于放慢。预计全年出口和进口分别达12100亿美元和9500亿美元，同比分别增长
25%%，2023年贸易顺差至少可达2500亿美元。我们认为2023年出口增速可能出现回落。基于的原因如下：
①、由于受美国次贷危机影响，美国、欧盟和日本等经济受到了一定程度影响，从而导致出口需求有所回落。我国对美国、欧盟和日本的出口占我国出口的总额的约1/2，我国对三大经济体