文档介绍：(PPP)的风险管理及对策
风险和风险管理
风险管理的主要阶段
、风险回避
风险减少
,风险转移
风险分散
,风险自留
并设计、实施有效的措施控制风
PPP项目的主要风险
运营风险
政府部门违约 •
按风险类
由对某风险最有控制力的那方承担相应风险
-在发展中国家（包括中国），一般由项目公司主要承担项目的融资、建设、采 购、经营和维护的风险；
• 项目公司会通过合同和保函/保险等方法把有关风险再转移给承包商、供应商、运营商、 银行、保险公司等
当地政府主要承担土地、法律变更和外汇的风险；
双方共同分担不可抗力和（最低市场需求）风险。风险由管理/控制
该风险成本最低的那方承担所承担的风险与所得回报要相适应
所承担的风险要有上限（超过上限后要启动重新谈判或实施调节/调价机制）一 更多目的和原则
实现方式：主要是签好合同/保险/备用金，但要注意:
不同国家/地方的风险分担不同（如通胀等），不能照搬
每个风险都要合理管理，因为“一粒老鼠屎也会坏一锅粥”
千万不要利用对方的暂时无知和贪婪签定“不平等条约”
企业融资与项目融资的图示比较
特点、优点和缺点：完全追索V8有限追索
企业融资
项目融资
有限投资
的项目融贲
通过有限追索项目融资实现项目风险与母公司的隔离
通过合同结构分担ppp项目风险
•不可抗力和可保险灾难
-政府担保
-保险
政治风险
-政府担保
•外汇
-政府担保
-灵活收费（多货币）
-调价合同
-易货合同
-保险
-外商政府出口信贷
-海外专用帐户
-期权/期货/远期合同
• 利率、通货膨胀
-与政府背景大公司合作
• 国有化/没收
-国际财团融资
-外商政府出口信贷
-与政府背景大公司合作
-调价合同
-第三方评估
•水-电灵活供贷应款合同
-政府提供
不可抗力风险
定义：一般不能预见、不能避免或不能克服的灾难或不幸事件 等，通常无法通过技术、经验、预先判断或小心对待来规避，
例如：
•地震、洪水、风暴、
雷击、辐射、音震
应对要点：
•明确各参与方均要分担
火灾、爆炸；
•不同参与方对“不可抗力”
定义要达成一致
•怠工、破坏、罢工
•能够转移的不可抗力风险
•政府非法作为
要尽量转移，如购买保险
•战争、内战、骚乱
•不能转移的部分要进行风
险控制以降低风险，如准
其他“上帝的行为”
备不可预见费
-设计不当
1技术/工艺流程担保
2设计保险
•承包商不当
1有经验/可靠的承包商
2合格的建筑材料
3足够的水电供应
4通畅的交通
5充足可靠的原材料
PPP风险管理措施-建造阶段（续）
成本超支•技术不当
固定总价合同-成熟的技术
备用信用/贷款-履约担保
备用资本金
工期延误
有经验/可靠的承包商
竣工担保/违约罚金
成熟的技术
专用寄托帐户
保险
•原材料价格
-原材料储存
-由独立第三方评估
■原材料供应
-原材料运输
-由独立第三方评估
-长期供应合同
■管理水平
一管理人员资质
■市场需求/销售量
-可靠分析+第3方
-或取或付合同
-灵活收费方式
-易货交易
-外汇匹配融资
-保险
—政府担保
-发展商/股东担保
—有经验/可靠的运营商 —其它发展机会
风险管理措施-运营阶段（续）
-有经验/可靠的运营商
-承建商/制造商参与（资
本金）
■实例：以色列轻轨I柬埔寨水电
■销售价格/竞争
-或取或付合同
一价格调整协议 一固定资产抵押 -利益冲突保险
■环境污染
-保险
■合作夥伴信用
备用支持/夥伴
■运营效率/技术
-成熟的技术
-履约担保
-运营商资本金
通过合同实现风险分担
•四类主要（长期）合同：
股东协议：股东之间
特许权协议：政府和项目公司之间
履约合同：项目公司和承包商/运营商之间
贷款/融资合同：债权人和项目公司之间
•五类重要文件
融资文件
项目文件和公司文件
政府支持和保证文件
担保和保险文件
专家意见/咨询顾问建议
PPP项目风险分析流程图-政治风险
PPP项目风险分析流程图-建造风险
完工风单时段不麻翻的设计
实际经营期（> 计划经营期）
计划建造期
* X 计划经营期 >
实际经营期（〈计划经营期）
< >
时间
4 A-（p——q o--