文档介绍：民营企业融资难问题及解决方案
摘要:民营企业是国民经济的重要组成部分,它在促进发展、科技进步、出口和经济增长中发挥着重要作用。然而,随着我国经济市场化进程的加快,民营企业面临着许多新的困难,其中民营企业融资难问题已成为制约民营企业生存和发展的主要障碍,本文对我国民营企业的融资现状进行了研究,探索了融资难问题出现的原因,并根据研究结果提出改变我国融资难问题可以采取的方案。
关键词:民营企业;融资问题;解决措施、企业发展
我国民营企业融资现状
近年来,民营企业随着我国改革开放快速发展起来,已成为我国经济的一大支柱,并且在调整产业结构、增加就业、活跃市场、增加财政收入、扩大社会需求等方面发挥了十分重要的作用。我国也始终把培植发展民营企业作为一项重要战略措施来抓,民营企业逐步发展也逐渐成为我国经济发展的重要动力。但是,这些民营企业在发展过程中依然受到全球金融危机的影响,都不同程度遇到了前所未有的困难,出现流动资金短缺等现象,在激烈竞争的市场面前显得束手无策,一部分企业在艰难地维持着生产,一部分企业甚至走到了停产半停产、无法继续下去的地步。
我国民营融资难现状分析
民营企业的主要融资方式主要分为内源融资与外源融资。内源融资是指某一特定企业或经济单位所需投资是通过该企业内部积累(留存收益和折旧基金等)提供资金的融资方式。外源融资是指企业或经济单位通过外部金融市场获得投资的资金来源的融资方式。外源型融资主要包括企业直接融资(债权股权融资等)、间接融资(银行借贷等)以及其他融资方式。
从企业发展的阶段来看,创业初期的民营企业缺乏风险投资扶持,小型企业借贷缺乏有效的担保机制;处于成长期的企业由于缺少新的资本金注入,往往无法抓住快速发展的机遇实现规模的扩张。从融资方式来看,间接融资方面,民营企业多为中小企业,资金来源渠道比较狭窄,资本规模也相对较小。同时,民营企业的性质也决定了其在讲求安全性、流动性的商业银行难以获得贷款担保以及贷款支持。直接融资方面,民营企业由于资产规模、效益指标等方面的原因很难达到国内证券市场的上市要求,国外上市机会亦十分渺茫。以往的地方性股权交易市场使股份制民营企业的融资问题得以部分缓解, 但是1998 年为防范金融风险,对未经人民银行和证监会批准的地方性股权交易市场加以关闭,更使民营企业的融资方式受到限制。
融资手段单一,严重依赖于内部积累,外部融资比例较小有关。
数据显示,在我国的民营企业融资比例中,%,以经济发展的龙头为例,广东的民营中小企业作为广东省经济发展的中坚力量,其内部融资的比重也达到了60%。由此可见,民营企业的主要资金来源于企业家自有资本以及企业的资本积累,而不是通过市场的资本集中过程。马克思主义政治经济学原理告诉本文,资本集中却可以在短时间为资金需求方汇聚众多社会资本,而传统的资本积累虽然是使社会总资本扩大的主要方式,但这种融资过程是相对缓慢的,与广东省
民营企业的发展势头和发展速度是不相称的。
另外,广东省民营企业内源性融资依赖严重,并且存在着长期性的特点。经营年限在5 年之下的民营企业,自我融资比例达到92%以上的水平, 经营年限超过10 年才出现较明显的下降趋势,很明显,这于民营企业的发展是不相适应的。随着中国加入世贸,资本市场的全面开放,民营企业在面临着巨大冲击的同时也面临着广阔的融资空间,因此,拓展资本融通渠道,多元化融资结构对于民营企业的发展至关重要。
我国民营企业发展20 多年来, 经济生产规模不断的壮大,驾驭市场的变化的能力在不断的提高,形成了以内源性融资为主导,间接融资为辅的融资特点。我国民营企业融资无论是初创期还是发展时期, 都严重依赖自我融资渠道,80%左右的民营企业认为,融资困难已经严重阻碍了他们的发展。据调查显示,我国民营经济初创时的启动资金有90%以上主要来自于资金持有者,当初的合伙人以及他们的家庭来解决,这也就从资本来源角度解释了为什么我国民营企业有很大一部分是家族企业的原因。
契约不完备导致投资者对创业者评估偏低,股权融资受到抑制。
投资者的外部资本是民营企业创立、生存和发展的一个不可或缺的前提条件, 当投资者将资本投向特定的企业家时,就将其资本的实际使用权让渡给了企业家。企业家的创业活动充满着不确定性,这也意味着投资者将资本投入了一项结果不确定的活动中,承担着投资遭受损失的风险。而且外部投资者投入企业的资产多为流动性差的物质资本,其专用性程度较高,投入企业后其价值严重依赖于团队的存在和其他团队成员的行为,受团队成员机会主义行为
“敲竹杠”(hold-up)的风险较高,因而面临着事后被套牢的可能性较大,使得中小投资者对创业者评估偏低。
另外,从资本市场来看,与银行借贷和发行债券的间接融资相比,从证券市场直接融资