文档介绍：中小企业融资研究
魏慧慧 杜静然 李睿 摘要:资金是企业组织生产经营活动的前提条件和重要保证,而目前我国中小企业普遍面临融资难的问题,已成为阻碍其发展的瓶颈。本文基于信息不对称视角,对我国中小企业融资难的原因进行了分析,认为中小企在于以下情境中:由于不确定性或不完全性,或者限制的合同使负有责任的经济行为不能承担全部损失(全部利益),因此,他们不承但其行动的全部后果,当然也不完全享有行动的所有好处,此时道德行为就可能产生。一般而言,道德风险是基于委托代理关系的存在产生的。在中小企业向银行的融资过程中,银行是具有信息劣势的一方,可以看做委托人,中小企业是拥有信息优势的一方,可以看做代理人。由于银行和企业的目标并不完全一致,银行的目标通过向贷款发放者按时收回本息等获取最大化收益,而中小企业的目标是利用借款进行投资等以获得最大的收益。中小企业为了实现其利益最大化,往往在取得资金后改变合同约定,从事偏离银行目标而利于自身利益的活动,如从事高风险投资活动、故意拖欠借款、逃废债务等行为,从而形成发生在当事人签约之后,信息不对称会导致融资过程中的道德风险。道德风险的存在使得银行在向中小企业银行发放贷款时更加谨慎,甚至可能放弃提供资金。
三、中小企业融资信息不对称原因分析
(一)中小企业的财务核算不规范 首先,缺乏一套统一的会计核算制度。我国关于中小企业的会计研究仍处于起始阶段,尚未形成一套较为成熟的理论框架(蔡海静、汪祥耀,2010)。以企业规模作为划分标准,我国将企业分为大型企业、中型企业和小型企业。在有关会计核算的规定中,国有及国有控股企业、城市商业银行、商业保险公司、母子公司中有一方系上市公司的企业,基于编制合并会计报表的需要,都必须执行企业会计准则(盖地、杜静然,2009)。另外,非上市的非国有大中型企业、法人小型企业、非法人小型企业有多种会计核算标准可以选择。由于非国有中型企业、法人小型企业和非法人小型企业提供会计信息时有多个标准可供选择,企业基于经济后果的考虑,总是选择有利于自身的会计核算标准。结果是难以保证这些企业提供的信息的可靠性、可理解性及可比性。银行在审查这类企业的财务报表时,并不能够准确获知其核算依据,也难以对其信息精确判断,从而造成了信息在中小企业和银行之间的不对称。其次,会计机构和会计人员设置不规范。由于大部分中小企业规模相对小,出于成本考虑,一般没有按照《会计法》和《会计基础工作规范》设置会计机构、配备会计人员,会计人员在数量上往往无法满足内部控制关于会计工作岗位职责分工的要求,会计岗位不完全,不相容职务未分离。而且,在会计人员任用方面,倾向于雇佣企业主的亲属或朋友,较少考察其整体业务素质和能力。使用兼职会计现象也比较普遍,兼职会计的流动性强,经常会造成对资金运动过程会计记录的中断。会计机构设置和人员配备不合理使得会计信息无法反映企业真实的财务状况和经营成果,造成银行难以掌握企业充分、真实的资金运动状况。
(二)中小企业的信用管理制度不健全目前,我国中小企业的信用评级机制和信用担保体系有待进一步健全。首先,信用评价可以通过对借贷信用行为的可靠性、安全性进行分析,提供借贷行为风险程度的信息,保障借贷行为的可能性和安全性。西方发达国家的信用评价相当完善,形成了国的财务导向型、日本的经营导向型、德国的偿付能力导向型,以及英国的系统评价等几种主要的企业信用评价模式(段金锁,2010)。相对而言,我国信用评价机制建立较晚,开始于20世纪80年代末,1997年,仅有9家在全国范围内开展业务的评级机构被中国人民银行认可,其他信用评级机构为规模较小的地方性公司。而且,我国信用评价缺少统一的行业规范,没有统一的评价办法、评价标准和评价指标体系,造成不同评级机构评价结果,不具有可比性和权威性,企业缺乏进行信用评价的积极性。1997年,中国人民银行调查结果表明,在我国中小企业中,仅有39%参加过资信评估,这其中的大部分企业资信度较低,更有61%的中小企业没有参加过资信评估,没有任何资信记录。由于社会信用评价机制的建设处于起步阶段,许多中小企业的信用情况难以被银行准确掌握,中小企业在融资后屡屡发生不道德行为。其次,担保机构参与到银行与企业之间的交易中,能有效降低银行所面临的中小企业的“道德风险”,促进贷款实现。我国虽然已经建立起““一体两翼四层”的中小企业信用担保体系,但仅仅依靠政府财政力量难以满足中小企业融资担保的需求。因此,我国已经逐渐由政府主导型向市场主导、政府引导型转变。企业、民间组织、个人等社会出资的担保机构越来越多。尽管经过转变,担保机构无论从种类上还是从资金量上都有了较大幅度增加,但很多体制性问题从信用担保机构一出现就制约其健康良性发展,担保条