文档介绍：TOT融资方式与项目融资
TOT融资的方式以及项目融资
基础设施项目中小企业融资的方式很多,典型的方式是BOT中小企业融资方式。但是在BOT方式下，中外双方的利益追求存在较大矛盾,焦点问题主要集中在 “B上。首先是外方往往要求较高的投TOT融资方式与项目融资
TOT融资的方式以及项目融资
基础设施项目中小企业融资的方式很多,典型的方式是BOT中小企业融资方式。但是在BOT方式下，中外双方的利益追求存在较大矛盾,焦点问题主要集中在 “B上。首先是外方往往要求较高的投资回报，有的甚至要求投资回报率应在18% 左右;其次，外方通过BOT中小企业融资进入中国基础设施建设市场的同时，往往还要求进入中国基础设施的装备市场以及基础设施的经营市场。加之BOT方式风险较大、项目产品价格高、对配套法律制度要求较高，实际运作过程中成功率较低曾经风行一时的BOT项目几乎很少达到预期目标，使得BOT中小企业融资方式不能在大范围内推行和采纳。因此，应积极利用目前国际上替代BOT的TOT方式, 加快我国基础设施建设。所谓TOT中小企业融资方式,即移交一经营一移交。指中方将已经建成投产运营的基础设施项目移交给外方（投资者）进行运营;中方凭借所移交的基础设施项目未来若干年内的收益（现金流量），一次性地从外方（投资者）那儿融通到一笔资金，再将这笔资金用于新的基础设施项目建设;当经营期届满，外方（投资者）再将项目移交回中方手中。
一、TOT方式的优势
,不存在产权、股权的让渡，可以避免不必要的争执和纠纷。回避了国有资产流失问题，保证了政府对公共基础设施的控制权，将开放基础设施建设市场与开放基础设施经营市场、基础设施装备市场分割开来，使得问题尽量简单化。
2•减少政府财政压力，促进投资体制的转变。政府可以通过TOT方式获得大量的资金用于建设更多的基础设施项目，减轻用于投资基础设施的预算内资金压力。而且，由于TOT方式下，除金融机构、基金组织、国外大公司外,各类企业和私
人资本均可参与中小企业融资,因而有助于大量吸引国内外民间资本参与中小企业融资，促进投资体制由国家投资为主逐步向民间资本投资为主的架构转变。
3•有利于盘活国有资产存量，实现国有资产保值增值;为新建基础设施筹集资金，加快我国尤其是西部的基础设施建设;提高基础设施运营管理效率，提高项目产品质量。
4•风险小,项目引资成功率高。TOT方式一般不涉及B（项目建设）过程,避免了 BOT方式在建设过程中的各种风险和矛盾（如建设成本超支、工程停建或不能正常运营、现金流量不足等），项目风险明显降低，又能尽快取得收益，双方容易合作，引资成功的可能性大大增加。
5•项目成本和项目产品价格相对较低。一方面，由于TOT方式下投资风险大幅降低，投资者预期收益率会合理下调;另一方面,涉及环节较少，新建项目建设和营运时间大大提前，评估、谈判等方面的从属费用也势必降低,东道国在组建SPV、谈判等过程中的费用也有较大幅度下降,因而,项目成本和项目产品价格都相应有所降低。
6•受体制因素制约较少，方便外资和国内民营资本参与基础设施和国企投资。 TOT方式无需特别的立法，现有外资法、外资管理法规就能解决TOT方式所产生的大部分问