文档介绍：资本市场分析及产品介绍
资金面分析—通货膨胀
宽松货币政策→加息
-货币现象：政府4万亿刺激政策、天量信贷
-楼市泡沫、农产品价格、黄金、玉石等
-加息、提高存款准备金率
美日实施量化宽松货币政策、零利率政策
资本市场分析及产品介绍
资金面分析—通货膨胀
宽松货币政策→加息
-货币现象：政府4万亿刺激政策、天量信贷
-楼市泡沫、农产品价格、黄金、玉石等
-加息、提高存款准备金率
美日实施量化宽松货币政策、零利率政策
-美元贬值→大宗商品价格
人民币升值预期
-热钱流入→外汇占款
加息对市场影响
对企业盈利-银行、保险及其他
对流动性-调控通胀预期
结论
整体经济增速放缓，股指上升幅度不大或者向右，难以出现系统性机会
经济结构调整，股市以结构性机会为主，短期股指调整，大盘股将出现机会，但长期仍看好新兴产业和大消费概念
长期投资思路
助力经济转型
大消费，经济的主体，民生所系
产业升级，经济竞争力和质量所在
正视经济中的问题
通货膨胀
短期投资思路：周期股反弹
流动性好转
外部流动性
FED将再次量化宽松
BOJ降低隔夜拆借利率
内部流动性
贷款季度占比上升
到期央票和热钱涌入增加
房地产投资限制
接近经济短周期底部区域
经济同比增长率在2011Q1见底，之后将回升
经济环比增长率就在当前
估值的过度偏离
周期股估值下降和非周期股估值上升是长期趋势，但9月的估值表现是过度，但期内增加周期性股配置，减少非周期股配置
基金投资
根据客户投资的风险偏好，对风险承受能力较低的客户增持一定比例的债券型基金，或者配置部分估值较低、安全边际较大的大盘蓝筹基金或大盘指数基金；
对于风险承受能力较高的客户，在结构调整背景下股市继续演绎结构性行情，建议选择一些规模相对较小、投资策略灵活、选股能力较强的基金，如华商盛世、华商领先、华夏优势增长、中欧价值发现、嘉实策略、嘉实增长等基金产品。
三、产品介绍
华商基金公司
华商策略精选基金
公司旗下基金情况
截至2010年 10月11日，，，上半年公司管理总资产规模增长列全行业第1名！
基金简称
基金规模*
（亿元）
单位净值
（元）
累计净值
（元）
2010年前三季度基金净值增长率(％)
基金成立以来
净值增长率(%)
华商领先企业混合
华商盛世成长股票
华商收益增强债券
A类
B类
华商动态阿尔法混合
华商产业升级股票
-
华商稳健双利债券
A类
-
B类
-
数据来源：WIND 数据截至2010年9月30日（带*号项目截至2010年10月11日）
公司业绩情况
基金产品业绩排名整体领先！
银河证券统计，截至9月30日：
☆％，在230只同期可比普通股票型基金中排名第1；
☆％，在42只同期可比偏股混合型基金中排名第4；
☆％，在48只同期可比偏股混合型基金中排名第4；
☆％、％（A/B），在64只一级债券基金中排名第5和第8。
☆分别成立于2010年6月和8月的华商产业升级股票型基金、华商稳健双利债券型基金同样表现出色，%、%，位居同期成立的同类基金前列。
基金经理
孙建波，经济学硕士，12年证券从业经历。
投资管理经验
中信红利精选基金经理，2008年股票型基金第11名，晨星5星评级
华商盛世成长基金经理， 2009年标准股票型基金第4名，2010年目前全市场第一名 。
华商产业升级基金概述
投资理念及目标
紧密跟踪中国经济动向，把握中国经济的长期发展趋势和周期变动特征，挖掘不同发展阶段下的优势资产及行业投资机会，综合运用主题投资、行业轮动等投资策略，追求基金资产的