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%，为六年来新低；投资、消费、出口等
一季度主要经济数据均 数据均低于预期。3月份，%，创下08年
低于预期，经济下行压 11月以来新低。
力大 近期的高频数据如发电量、煤耗量均反映经济仍处于下行中，稳增
长的压力很大。
3月工业增加值增速创08年11月以来新低
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0
Feb-08 Aug-09 Feb-11 Aug-12 Feb-14
数据来源：Wind，艾瑞资产研究中心
4月汇丰中国制造业采购经理人指数（PMI），低于预
4月汇丰中国制造业PMI ，并创12个月来新低，经济继续处于收缩区间，3月终值
，创12个月 。，持平于上月，连续两个
新低 月高于荣枯临界点，但整体上看经济仍然疲弱。
汇丰制造业PMI初值创12个月新低
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45
40
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Jan-05 Jul-06 Jan-08 Jul-09 Jan-11 Jul-12 Jan-14
汇丰制造业PMI 官方制造业PMI
数据来源：Wind，艾瑞资产研究中心
5艾瑞投资月报
2015年5月