文档介绍：第五章 短期流动性及 偿债能力分析
短期资产流动性分析
短期偿债能力分析
其它流动性指标
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一、短期资产流动性分析
流动资产是指价值周转期不超出一年或一个营业周期资产，主要包含：
1、现金
期末存货
年销货成本/365天
这一指标显示了销售全部存货所需时间长度。
假如企业采取自然营业年度作为会计期间，则该指标值会被低估（因为年末存货较少）。
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存货（续4）
反之，若以经营业务高峰期作为会计期末，则该指标值会被高估。
假如年销售额基本稳定，则该指标值越低，说明企业存货控制越好。
假如在特殊情况下得不到正确销货成本资料，则可用销售额代之，不过，这会使该比率被低估，从而使企业流动性被高估。
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存货（续5）
（2）存货周转率，即：
年销货成本/年平均存货余额
采取自然营业年度企业，该比率往往被夸大（假如分母取年初年末平均值）。
在经历了较长时期之后，使用LIFO企业存货成本较低，而使用FIFO企业存货成本较高，这会造成两类企业之间存货周转率显著差异。
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存货（续6）
（3）存货周转天数，即：
年平均存货
年销货成本/365天
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营业周期
营业周期，即：
应收帐款周转天数 + 存货周转天数。（表示从购入存货到售出并变现所需时间）。
该指标较应收账款周转率及存货周转率更含有可比性。
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二．短期偿债能力分析
（1）营运资本
（2）流动比率
（3）速动比率
（4）现金比率
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（1）营运资本
营运资本：
流动资产 — 流动负债
依据帐面数轻易低估流动资产，尤其是存货，所以营运资本也往往被低估。
通常将营运资本与以前年度该指标进行比较，以确定其是否合理。
不一样企业之间及同一企业不一样年份之间，可能存在显著规模差异，这时，比较该指标通常没有意义。
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（2）流动比率
流动比率：
流动资产/流动负债
经验值为2 ：1，但到90年代之后， ：1左右；
普通而言，流动比率高低与营业周期很相关系：营业周期越短，流动比率就越低；反之，则越高。
在进行流动比率分析时，与行业平均水平比较是十分必要。
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流动比率（续1）
流动比率横向或纵向比较，只能反应高低差异，但不能解释原因，欲知原因，则须详细分析应收帐款、存货及流动负债相对水平高低。
假如应收帐款或存货量不少，但其流动性（即质量）存在问题，则应要求更高流动比率。
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（3）速动比率
速动比率：
流动资产 — 存货
流动负债
以此作补充原因是，流动比率计算中所包含存货往往存在流动性问题。
还能够考虑扣除预付款及待摊费用等，形成更为保守速动比率，即：
（现金及现金等价物 + 有价证券 + 应收帐款净额）/ 流动负债。
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速动比率（续1）
经验值为1 ：1， ：1左右。
在有些行业，极少有赊销业务，故极少有应收帐款，所以，速动比率低于普通水平，并不意味着缺乏流动性。
该比率实际意义，会受到应收帐款质量影响，所以，在计算分析该指标之前，应首先分析应收帐款周转率等。
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（4）现金比率
现金比率：
现金及现金等价物 + 有价证券
流动负债
这是最保守流动性比率。
当企业已将应收帐款和存货作为抵押品情况下，或者分析者怀疑企业应收帐款和存货存在流动性问题时，以该指标评价企业短期偿债能力是最为适当选择。
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现金比率（续1）
该比率只有在企业业已处于财务困境时，才是一个适当比率。
就正常情况下企业而言，该比率过高，可能意味着该企业没有充分利用现金资源，当然也有可能是因为已经有了现金使用计划（如厂房扩建等）。
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三．其它流动性指标
营运资本周转率
未在财务报表上反应其它流动性指标
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1、营运资本周转率
营运资本周转率：
年销售额/年平均营运资本
假如分母不能很好地代表整年平均营运资本水平，则该指标就可能存在问题，这时，应尽可能取得月度营运资本数。
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营运资本周转率（续1）
该指标含有两面性：指标值过低，可能意味着营运资本使用效率过低，亦即销售不足；而指标值过高，则可能意味着企业营运资本不足（交易过分），