文档介绍：第 22 期 2009 年 1 月 19 日
摘要
【主题报告】珠三角的增长态势与转型风险
陆磊
《财经》经济学家我们的观点
+8610 8565 7076
leilu@ □广东省领先于全国的企业利润快速反转,意味着在未来半年,会出现全国性企业利
润转为负值的现象
□在经验上,广东与河南、湖南和四川等劳动力输出省份存在较强的劳动力输入和收
入汇回关系,珠三角投资增幅萎缩和产出能力收缩,将直接影响全
□如果因时势所迫,珠三角的金融资源没有有效动员到 2020 年远景规划所既定的领
域,则珠三角地方性金融机构将再次面临区域性金融风潮
诸家观点综述
□“双转移”要坚决,“腾笼换鸟”要坚决
□广东帮助在粤港企转型升级
□深圳经济转型要关注两个重点
【一周宏观经济概览】
国内要闻
□进出口“双降”加剧顺差增势反转
□中国内外 FDI 同步回落
□发改委再次小幅下调汽、柴油价格
□中国经济迈入世界前三强
□宽松货币政策显效 M2 增速止跌回升
国际综述
□欧洲央行犹豫中降息
□德国 500 亿欧元经济刺激追加方案出台
□日、韩经济继续恶化
□美“众议院”版刺激计划细则出台
□欧佩克下调原油需求预期
□决策者言
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【主题报告】
珠三角的增长态势与转型风险
我们的观点
广东省领先于全国的企业利润快速反转,意味着在未来半年,会出现全国性企业利润
转为负值的现象。珠三角经济增长回落态势通过就业和收入纽带向全国传递,全国性
消费萎缩势所必然。
陆磊
《财经》经济学家如果因时势所迫,珠三角的金融资源没有有效动员到 2020 年远景规划所既定的领域,
+8610 8565 7076 则珠三角地方性金融机构将再次面临区域性金融风潮
leilu@
2008 年 6 月,广东省提出了“双转移”战略,即珠三角劳动密集型产业向东西两
翼、粤北山区转移;而东西两翼、粤北山区的劳动力,一方面向当地二、三产业转移,
另一方面其中的一些较高素质劳动力,向发达的珠三角地区转移。
时隔半年,国务院通过了《珠三角地区改革发展规划纲要( 2008-2020 年) 》,
提出建设以现代服务业和先进制造业双轮驱动的主体产业群,人均GDP 到 2012 年达到
8000 元,到 2020 年达到 135000 元,亦即按现行汇率预计的 20000 美元水平。然而,
整个 2008 年,是近 10 年来珠三角增长形势最为严峻的一年。一方面,投资、出口和
消费作为经济增长的基本动力显然都缺乏后劲;另一方面,珠三角的产业转型前景充
满风险。如果说,2008 年全球金融风暴首先冲击的是以珠三角为首的中国出口加工产
业,那么 2009 年珠三角的经济运行态势将决定中国是否可能率先走出衰退。
珠三角增长动力缺乏意味着全国性实体经济衰退
第一,广东省作为中国经济第一大省的领先指标意义是不能忽视的,实体经济预
期收益下降意味着投资拉动经济增长的期望变得十分渺茫。从广东省的情况看, 2008
年前三季度,全省实现地区生产总值亿元,按可比价计算同比增长 %,
高于全国 %的增长率;产出占全国的比重仍然高达 %。但是,受成本上升、外
需减弱等因素影响,广东省规模以上工业企业利润增幅持续下降,企业盈利由上半年
小幅增长转为负增长。
统计数字表明,2008 年 1-11 月,广东省规模以上工业企业利润总额亿
元,下降 %,增幅同比下滑个百分点,比 1-8 月下滑个百分点。企业
亏损额亿元,比上年同期增长 %,增幅比 1-8 月上升个百分点。
而全国的情况是,规模以上工业企业利润增长 %,虽然保持正的增长率,但远低于
1-8 月的 %的增长率。事实上,本轮金融危机早在 2007 年 11-12 月就已经在广东
省的出口、外商直接投资和产出中得以体现,而广东省领先于全国的企业利润快速反
转,意味着在未来半年会出现全国性企业利润转为负值的现象。利润增幅逆转导致产
业投资增长不可持续。
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第二,外资和外贸增长速度快速下滑,外部需求低迷。1-11 月,广东省新签外商
直接投资项目 6421 个,合同外资金额亿美元,分别下降 %和 %;同期
进出口总额亿美元,同比增长 %,增幅比上年同期回落个百分点。
其中出口 3