财务分析资产负债表.ppt

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财务分析资产负债表
财务报表分析-资产负债表
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目标一、确认一份干净的资产负债表收益率
股东权益或者说净资本对应净利润
投入资本包括股东权益和有息负债,对应净利润加财务费用
考虑税收盾牌 Tax Shield 的影响
实务上我们通常使用息税前利润 EBIT 作为分子
投入资本收益率的作用
衡量了公司从债权人和股东募集资金后的资金使用效率
和机会成本相比较,可判断公司是价值创造者还是毁灭者
投入资本收益率是上市公司估值的重要参数
净资产收益率高而投入资本收益率低是非常危险的
符合题述条件的公司往往是：
高负债率
不挣钱
简言之就是用太多资本挣太少的利润
代码
名称
ROIC
ROE
资产负债率

怡亚通
%
%
%

五矿发展
%
%
%

飞马国际
%
%
%

路桥建设
%
%
%

华业地产
%
%
%

荣安地产
%
%
%
怡亚通和飞马国际
%,%,%%
两家公司资产负债率在同步提升,怡亚通从82%提升到88%,飞马国际从78%提升到86%
负债率提升伴随盈利能力下降,我们可判断为被动提高财务杠杆,公司经营前景堪忧
两家公司同属于物流行业,行业属性如此么
物流行业主要财务比率
代码
名称
资产负债率
净资产收益率
投入资本回报率
申万三级

怡亚通



物流Ⅲ

飞马国际



物流Ⅲ

恒基达鑫



物流Ⅲ

中储股份



物流Ⅲ

交运股份



物流Ⅲ

长江投资



物流Ⅲ

澳洋顺昌



物流Ⅲ

保税科技



物流Ⅲ

新宁物流



物流Ⅲ
十大价值创造者
代码
名称
投入资本
投入资本收益率
价值创造
每股价值创造

贵州茅台

%



潍柴动力

%



盐湖钾肥

%



洋河股份

%



浙江医药

%



张裕A

%



海普瑞

%



思源电气

%



兰花科创

%



中国船舶

%


十大价值毁灭者
代码
名称
投入资本
投入资本收益率
价值创造
每股价值创造

黔源电力

%
-
-

五矿发展

%
-
-

中国玻纤

%
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南风化工

-%
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